文章核心观点 - 第一太阳能公司股票年初至今上涨约33%，受益于财务表现良好、监管环境有利、人工智能带动太阳能需求增长等因素，但也面临政策风险，分析维持其股票中性评级，目标价235美元 [1][6][7] 公司财务表现 - 第一太阳能公司近几个季度财务表现稳健，2024年第一季度营收同比增长45%，净利润率从去年同期的约8%激增至超28% [2] - 1月至5月初公司录得约2.7吉瓦订单，总订单积压量达78.3吉瓦，需求可见性高 [2] 监管环境因素 - 拜登政府将从中国进口太阳能电池的关税从25%提高到50%，防止中国倾销，利好美国太阳能制造商 [3] - 公司受益于美国《降低通胀法案》第45X条税收抵免，2023年底宣布出售高达7亿美元税收抵免协议，今年预计实现10 - 10.5亿美元税收抵免，直接增加营业利润 [3] 行业需求趋势 - 人工智能应用需求增长，推动太阳能电力采用，大型科技公司建设数据中心，太阳能是理想能源，第一太阳能专注公用事业规模面板且在美国市场有强大影响力，将从中受益 [4] 股票表现对比 - 第一太阳能股票从2021年初100美元涨至约230美元，涨幅130%，同期标准普尔500指数涨幅约50% [4] - 2021 - 2023年第一太阳能股票回报率分别为 - 12%、72%、15%，标准普尔500指数回报率分别为27%、 - 19%、24%，第一太阳能在2021年和2023年跑输标准普尔500指数 [5] - Trefis高质量投资组合过去几年每年跑赢标准普尔500指数，组合股票回报更好且风险更低 [5] 未来展望与风险 - 宏观层面通胀降温，美联储考虑2024年降息，有利于可再生能源股票，第一太阳能作为美国鼓励国内可再生能源生产的受益者将从中获益 [6] - 公司财务表现很大程度归功于《降低通胀法案》，相关政策利好可能减弱，2024年美国大选若共和党控制白宫和国会，税收抵免政策可能修改 [7]