文章核心观点 - 英伟达凭借AI加速数据中心的先发优势和供不应求的市场状况大幅提升GPU价格和利润率 软银虽出售英伟达股份错失巨额收益 但英伟达可能处于泡沫中且面临竞争 同时软银对Arm Holdings的投资表现出色 [1][3][4] 英伟达情况 - 英伟达在AI加速数据中心有先发优势 硬件需求远超供应 使公司大幅提高GPU价格 第一财季调整后毛利率达78.4% [1] - 2023年英伟达H100 GPU成为企业运行生成式AI解决方案和训练大语言模型的首选 去年其占AI GPU出货量的98% [11] - 自2017年5月软银投资至2018年10月 英伟达股价增值两倍 因加密货币热潮其GPU受矿工欢迎 [17] - 一年半多时间里 英伟达市值增加近3万亿美元 [19] 软银投资情况 - 2017年5月 软银通过愿景基金以4.9%的股份对英伟达进行大规模投资 愿景基金有900亿美元可用资金 旨在投资AI技术生态系统 [8][9] - 加密熊市到来后 2019年初软银愿景基金出售英伟达股份 获利超30亿美元 若持有至7月10日收盘 投资价值近1630亿美元 错失1600亿美元额外资本收益 [10][19] - 2023年8月 软银收购Arm Holdings最后25%股份 使其估值达640亿美元 Arm上市后软银持有约90%股份 至7月10日收盘 投资价值增至近1760亿美元 10个月增值1120亿美元 [23][24] 行业趋势与风险 - 投资者常高估企业或消费者采用新技术的速度 若AI需时间成熟 英伟达可能面临较大下行风险 [5] - 到2030年 PwC分析师估计AI可为全球经济增加15.7万亿美元 [6] - 多数企业不知如何部署AI解决方案来提高销售和利润 虽投资硬件但缺乏明确运营改进蓝图 [13] - 英伟达面临多方面竞争 四大客户都在为数据中心开发AI GPU 若AI GPU稀缺性降低 其定价权和利润率将受影响 [14] - 自互联网出现后 重大投资趋势早期都会出现泡沫 英伟达可能处于泡沫中 [20]