公司业绩与展望 - Crown Castle (CCI) 在最近两个季度的收入和每股收益 (EPS) 均超出市场预期，管理层对2024年全年展望保持乐观 [2][3] - 2024年第一季度收入同比下降7.5%，FFO（运营资金）从1.92美元降至1.71美元，但管理层重申了2024年全年展望 [3] - 预计2024年全年收入将下降6%，FFO将同比下降9.2% [3] - 第二季度收入预计为16.1亿美元，同比下降14%，FFO预计从2.08美元降至1.59美元 [7][8] - 公司通过削减资本支出和裁员10%等措施，将2024年全年FFO每股预期从6.85-6.97美元上调至6.99-7.02美元 [10] 财务状况 - 公司资产负债表杠杆率较高，总债务达291.2亿美元，净债务为290亿美元，债务权益比为481.55% [5][6] - 公司拥有BBB+投资级信用评级，尽管高杠杆在当前紧缩的货币政策环境下是弱点，但长期投资周期使得高杠杆在REIT行业中较为常见 [5] - 公司总现金为1.25亿美元，每股现金为0.29美元，长期债务为222.7亿美元 [6] 估值与市场表现 - 公司股票在过去12个月内下跌11%，年初至今下跌10%，估值比率接近行业平均水平 [12] - 根据股息贴现模型 (DDM) 计算，公司股票的公允价值为每股127.69美元，表明当前股价有23%的上涨空间 [14][15] - 公司股息收益率为6.12%，高于行业平均的4.50%，且股息安全性因成本控制措施而增强 [12][10] 市场情绪与预期 - 市场对即将发布的第二季度财报情绪较为负面，过去90天内有8次FFO预期下调 [7][8] - 公司过去两个季度的盈利均超出市场预期，但股价在财报发布后的单日波动通常为中等个位数 [9] - 美联储的紧缩货币政策对高杠杆的CCI构成压力，但货币政策具有周期性，未来宽松政策可能带来利好 [17][18] 行业与宏观经济 - 美联储近期表示不急于降息，6月CPI数据显示住房通胀仍高于5%，这对CCI等高杠杆企业构成压力 [17] - 能源和商品价格波动对CPI产生影响，但服务类通胀（如医疗和交通服务）仍保持较高水平 [19]