文章核心观点 - 对比Cloudflare和VeriSign两家公司的业务、财务表现及面临的挑战，认为Cloudflare虽面临宏观逆风但业务面向未来，VeriSign面临更严峻的生存挑战，若二选一投资更推荐Cloudflare [5][9] VeriSign情况 业务情况 - 运营互联网最重要的两个顶级域名.com和.net的权威域名注册机构，是非营利组织.edu和.jobs域名的主要分包商，还运营互联网13个根名称服务器中的两个 [8] 财务表现 - 2020 - 2023年营收复合年增长率为6%，每股收益复合年增长率为4%，分析师预计今年营收和收益分别增长5%和1%，股票远期市盈率为22倍 [1] 面临挑战 - 因垄断.com和.net域名遭多次批评，今年初三个倡导组织要求美国政府停止续签其监督.com域名的合同 [2] - 市场认为移动应用会降低单个网站和易记地址的重要性，若企业和互联网用户不再关注.com地址，其续约率可能逐渐下降 [3] 股价表现 - 过去12个月股价下跌23%，表现逊于许多其他蓝筹科技股，内部人士过去12个月为净卖家 [4][9] 应对措施 - 向美国证券交易委员会提交文件，称美国商务部只能在合同到期后终止协议，而非拍卖给其他竞标者，还指出即使政府退出合同，仍可通过与互联网名称与数字地址分配机构的单独注册协议持有.com域名的权利 [6] Cloudflare情况 业务情况 - 内容交付网络帮助网站更快加载内容，还能保护网站免受基于机器人的攻击 [7] 财务表现 - 2020 - 2022年营收分别增长50%、52%和49%，2023年增长33%，预计2024年增长27%；调整后的毛利率从2020年的77.6%扩大到2023年的78.3%，2022年实现非GAAP盈利，2023年非GAAP每股收益近四倍增长，预计2024年盈利增长22% - 24% [10][11] 面临挑战 - 受宏观逆风影响，许多公司减少云支出致其营收增长放缓，股票远期调整后市盈率达132倍，缺乏GAAP利润，在利率高企时难持有 [10][12] 股价表现 - 过去12个月股价上涨26%，较2021年11月的历史高点仍低超60%，内部人士过去12个月为净卖家 [9][13]