公司表现 - Polestar Automotive Holding UK PLC (NASDAQ:PSNY) 自2022年上市以来市值大幅缩水 尽管股价从历史低点有所反弹 但公司仍面临困境 需要筹集更多资金 [1] - 公司Q1收入同比下降36% 低于市场预期 主要由于对中国合资企业的车辆销售收入确认减少 这些收入将在本季度及以后确认 [3] - Q1毛利率为负9% 主要由于车辆销量下降和更多折扣 运营亏损同比增长约5% 达到2.32亿美元 自由现金流为负3.93亿美元 [3] - Q2交付量为13,000辆 尽管是自2023年Q3以来的最高季度数字 但同比下降超过17.5% 尽管最近推出了两款新车型 [7] 财务状况 - 公司Q1现金余额为7.84亿美元 但资产负债表显示负权益超过15.4亿美元 [3] - 公司宣布在Q1获得9.5亿美元贷款以增强资产负债表 但需要偿还其他借款 并且现金消耗仍然很大 [3] - 公司计划在2025年底前再筹集3.5亿美元以实现现金流平衡 由于股价下跌 所需的稀释量有所增加 [9] 估值与市场表现 - Polestar目前的估值是电动汽车行业最低的 甚至低于传统汽车制造商如福特和通用汽车 其2026年预期收入的市盈率仅为0.18倍 [8] - 公司股价自上市以来大幅下跌 尽管从近期低点反弹了55% 但仍比之前的文章下跌了23% [10] - 华尔街分析师对该公司股票的看法不一 目前有8位分析师评级 其中2位强烈买入 3位持有 2位卖出 1位强烈卖出 平均目标价为2.73美元 意味着股价将从当前水平上涨近三倍 [11] 未来展望 - 公司预计2025年交付量将达到15.5万辆 这一指导数字已从最初的预测削减了近一半 [9] - 新推出的Polestar 3和4车型价格高于目前占销售大部分的Polestar 2 欧洲对中国制造车辆的额外关税将带来阻力 同时公司即将在美国开始生产 [9] - 公司需要进行大规模重组 包括削减2025年交付预测以保存现金 [10]