核心观点 - 台积电第二季度业绩远超预期 主要受人工智能芯片需求强劲驱动 公司股价年内表现优异 市场关注其即将发布的完整财报及未来增长潜力 [1][3][5] 财务业绩与市场表现 - 6月销售额同比增长33% 达到64亿美元 远超华尔街57亿美元的预期 [1] - 第二季度销售额同比飙升40% 达到207亿美元 [1] - 公司股价年初至今上涨77% 市值有望再次突破1万亿美元 [2] - 华尔街预计公司第二季度每股收益为1.39美元 较去年同期的1.14美元增长22% [5] 增长驱动因素 - 人工智能是业绩增长的核心驱动力 公司为英伟达、苹果、AMD和博通等顶级AI芯片制造商生产先进芯片 [1] - 台积电是英伟达最先进AI训练芯片（包括最新的Blackwell超级芯片）的独家供应商 [1] - 管理层此前预计 因AI需求“无法满足” 全年营收将翻倍 此指引在季度财报发布后很可能被上调 [3] 产能与定价 - 公司面临产能紧张 正在建设新的制造设施以满足需求 计划或正在美国建设三座工厂以靠近其主要客户 [4] - 摩根士丹利报告指出 公司已与合作伙伴达成协议 提高3纳米制程价格 预计毛利率将在2025年扩大至55%以上 2026年可能达到60% [7] - 2纳米制程工艺计划于今年开始生产 并在2027年全面放量 [7] 估值与市场预期 - 基于35倍的过往市盈率和23倍的预期市盈率 公司股票估值被认为相对合理 [5] - 股票交易价格约为销售额的13倍 自由现金流的58倍 显示其并非处于廉价区间 [5] - 分析师此前设定的目标价为每股183.50美元 股价已交易在该水平附近 但分析师可能开始重新评估前景并上调目标价 认为股价有更多上行空间 [5][6]