公司概况 - State Street Corporation (STT) 是一家领先的投资管理和服务公司 管理资产规模达4.3万亿美元 通过其子公司State Street Global Advisors为机构投资者提供托管服务 并向公众提供包括共同基金和ETF在内的投资工具 [1] - STT的股价在过去一年中表现平平 仅上涨1.08% 而同期SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 上涨了25.77% [1] - STT预计2024年每股收益(EPS)将增长3.83% 2025年增长9.32% 2026年增长14.62% [5] 财务表现 - STT在2024年第一季度总费用收入同比增长4% 服务费用收入同比增长1% 管理费收入同比增长12% 软件和处理费用增长25% [4] - STT预计2024年总费用收入将同比增长3-4% 第二季度将同比增长1.5-2% [5] - STT在过去十年中回购了26.92%的流通股 流通股数量从4.123亿股减少到3.013亿股 [5] 股息政策 - STT目前每股股息为2.76美元 股息收益率为3.61% [6] - STT宣布将在2024年第三季度将股息提高10% 达到每股3.04美元 按当前股价计算 股息收益率将达到3.86% [6][7] - STT自金融危机以来已连续十多年提高股息 五年股息增长率为7.98% [7] - 2024财年预计每股收益为7.95美元 股息支付率仅为38.19% [7] 行业环境 - 被动投资日益流行 投资管理业务持续增长 [3] - 美联储主席鲍威尔表示 下一步利率行动将是下调而非上调 市场预计9月会议前降息概率为94.4% [3] - 随着利率下降 投资者可能将资金重新配置到股市 经济活动可能增加 [4] 投资机会 - STT可能被低估 市盈率仅为2024年预期收益的9.32倍 2026年预期收益的7.67倍 [5] - 随着市场上涨 STT的管理资产规模(AUM)增长将带来更多管理费收入 例如SPY ETF目前管理资产规模为5518.4亿美元 收取0.09%的管理费 每年产生4.9666亿美元收入 [4] - STT在2024年第一季度82.44%的收入来自投资服务 如果宏观经济环境改善 投资活动增加 可能带来更多收入 [2]