文章核心观点 - 公司虽有垂直整合布局、竞争优势和成本节约举措，但受钢铁行业波动影响表现不佳，钢价下跌和盈利预期下降使其前景堪忧，当前估值过高，不建议此时买入 [15] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌23.1%，跑输Zacks矿业-杂项行业2%的涨幅 [1] - 年初至今股价下跌20.8%，跑输行业7.9%的跌幅和标普500指数18.2%的涨幅，也跑输部分美国主要钢铁制造同行 [11] - 目前股价较2024年4月4日达到的52周高点22.97美元有大约29.6%的折让 [3] 技术指标 - 自2024年4月30日以来公司股价一直低于200日简单移动平均线（SMA），2024年6月13日出现死亡交叉后，50日SMA持续低于200日SMA，显示看跌趋势 [1] - 今年公司股票两次进入超卖区域，分别在4月23日公布平淡的第一季度业绩后和6月5日，相对强弱指数（RSI）值低于30表明股票超卖 [1] 钢价影响 - 今年美国钢价因终端市场需求放缓和供应过剩大幅下跌，基准热轧卷（HRC）价格从年初的每吨1200美元降至2024年3月的每吨800美元以下，跌幅超30%，目前仍低于每吨700美元 [4][5] - 钢价下跌导致钢铁生产商盈利能力下降，预计公司2024年第二季度钢铁产品平均销售价格将环比下降约40美元 [5][6] 公司优势 - 公司是北美最大的铁矿石球团生产商和最大的扁钢生产商，通过收购成为垂直整合的钢铁公司，从采矿到生产高价值成品钢材的垂直整合布局使其在供应汽车等钢铁终端市场具有竞争优势 [7] - 公司能够在国内以稳定成本采购主要炼钢原料，相比主要依赖进口生铁的同行更具优势 [8] 成本控制 - 2023年公司通过降低投入成本和提高生产率实现每吨成本降低80美元，预计2024年钢单位成本每吨降低30美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比2023年增加5亿美元，第二季度单位成本环比下降20美元 [9] 盈利预期 - 过去60天公司盈利预期下降，2024年Zacks共识预期下降68.2%，第二季度共识预期下调100%，目前2024年盈利共识预期为每股34美分，同比下降68.2%，第二季度盈利预计下降约100% [10] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为16.35倍，较同行平均水平13.27倍高出约23.2%，且远高于其五年中值 [13]