POLAND - 2025/03/07: In this photo illustration, the Cleveland-Cliffs Inc company logo is seen ... More displayed on a smartphone screen. (Photo Illustration by Piotr Swat/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)SOPA Images/LightRocket via Getty ImagesCleveland-Cliffs (NYSE:CLF), a steel mill operator with vertical integration, has experienced a stock increase of 57% over the past month compared to a 4% rise in the S&P 500 Index. The upward trend in Cleveland-Cliffs’ stock is significantly sharper than tha ...

Most investors can agree that the industrial sector's current state is one of neglect, as most of the attention (and capital) has shifted to the more exciting stories in the artificial intelligence race in today’s market. This means that a potential rotation could be triggered in the future, no matter how vague this future may be. One of the best ways for investors to start exposing their portfolios to setups like these is to implement something called dollar-cost averaging (DCA). This means that investors ...

Investors sent the steel maker's equity higher following better-than-expected quarterly earnings and several bullish, new analyst notes.One of the better-performing industrial stocks over the past few days has been storied steel maker Cleveland-Cliffs (CLF 4.86%). The company did better than expected in its second quarter. As often occurs in that situation, several analysts became more bullish on its prospects. According to data compiled by S&P Global Market Intelligence, Cleveland-Cliffs rose by almost 21% ...

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为49.3亿美元，同比下降3.1% [1] - 每股收益(EPS)为-0.50美元，去年同期为0.11美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.62%，EPS超出预期26.47% [1] - 钢铁业务营收47.7亿美元，同比下降2.9%，略高于分析师预期的47.5亿美元 [4] - 其他业务营收1.63亿美元，同比下降7.9%，低于分析师预期的1.6639亿美元 [4] 运营指标 - 总钢铁出货量为429万吨，高于分析师平均预期的420.255万吨 [4] - 钢铁产品平均净售价为每吨1015美元，略低于分析师预期的1022.99美元 [4] - 镀层钢出货量114.2万吨，高于分析师预期的113.321万吨 [4] - 板坯及其他钢铁产品出货量44.2万吨，显著高于分析师预期的37.555万吨 [4] 细分业务表现 - 镀层钢营收13.9亿美元，同比下降10%，与分析师预期持平 [4] - 板坯及其他钢铁产品营收2.76亿美元，同比下降13.2%，高于分析师预期的2.6256亿美元 [4] - 板材营收2.75亿美元，同比下降13.3%，高于分析师预期的2.6936亿美元 [4] - 其他钢铁业务营收4.17亿美元，同比下降2.6%，略高于分析师预期的4.1467亿美元 [4] - 冷轧钢营收6.45亿美元，同比下降9.3%，高于分析师预期的6.3827亿美元 [4] - 热轧钢营收13.3亿美元，同比增长19.5%，略低于分析师预期的13.4亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨60.1%，远超标普500指数5.7%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3]

财务数据关键指标变化 - 2025年Q2和上半年，公司炼钢业务总营收分别为43.54亿美元和84.1亿美元，2024年同期分别为44.87亿美元和91.16亿美元；毛利率分别为 - 5%和 - 7%，2024年同期分别为3%和4%；调整后EBITDA率分别为2%和 - 1%，2024年同期分别为6%和7%；平均每吨钢产品售价分别为1015美元和998美元，2024年同期分别为1125美元和1150美元[146] - 2025年Q2和上半年，公司合并收入分别减少1.58亿美元和7.28亿美元，合并毛利率分别减少3.71亿美元和10.47亿美元[151] - 2025年Q2和上半年，公司分别记录8600万美元和8900万美元的重组及其他费用，2024年同期分别为2500万美元和1.29亿美元；2025年Q2和上半年资产减值均为3900万美元，2024年同期分别为1500万美元和7900万美元[153] - 2025年Q2和上半年，公司合并利息费用净额分别增加8000万美元和1.56亿美元，主要由于未偿还借款增加[157] - 2025年Q2和上半年，公司合并所得税收益分别增加1.33亿美元和2.72亿美元，主要由于税前亏损增加和非重大离散项目的影响[159] - 2025年上半年，公司经营活动现金流为 - 3.06亿美元，2024年同期为6.61亿美元；投资活动现金流为 - 2.56亿美元，2024年同期为 - 3.31亿美元；融资活动现金流为5.67亿美元，2024年同期为 - 4.18亿美元；自由现金流为 - 5.7亿美元，2024年同期为3.22亿美元[161] - 2025年上半年净亏损9.53亿美元，2024年同期为4400万美元，调整非现金项目后净亏损减少11亿美元[162] - 2025年上半年经营活动净现金使用3.06亿美元，2024年同期提供6.61亿美元，减少9.67亿美元[162] - 2025年上半年投资活动净现金使用2.56亿美元，2024年同期为3.31亿美元，减少7500万美元[163] - 2025年上半年融资活动净现金提供5.67亿美元，2024年同期使用4.18亿美元，增加9.85亿美元[165] - 2025年上半年调整后EBITDA为 - 7700万美元，2024年同期为7.37亿美元[175] - 2025年上半年自由现金流为 - 5.7亿美元，2024年同期为3.22亿美元[178] - 2025年上半年，收入为86.63亿美元，商品销售成本为 - 92.35亿美元，净亏损为 - 8.13亿美元，归属于克利夫斯股东的净亏损为 - 8.13亿美元[186] - 2025年上半年，与其他关联方的收入为3900万美元，商品销售成本为3500万美元[186] 各条业务线表现 - 2025年Q2和上半年，热轧钢发货量分别为172.7万净吨和342万净吨，同比分别增长24%和29%；冷轧钢发货量分别为62.7万净吨和123.5万净吨，同比分别下降1%和5%等[147] - 公司约30 - 35%的产品销量通过固定价格合同销售[123] - 公司与安赛乐米塔尔美国公司的半成品钢坯供应合同将于2025年12月结束，该合同历史上约占公司销量的10%[131] - 2025年公司决定全部或部分闲置6个业务，包括迪尔伯恩工厂的高炉、转炉炼钢厂和连铸设施等[114][136] - 公司在俄亥俄州科肖科顿工厂的新垂直不锈钢光亮退火生产线于2025年第二季度投产，资本投资1.5亿美元[137] 各地区表现 - 2025年第二季度国内热轧卷板（HRC）平均价格为每吨910美元，较2024年第二季度上涨16%[112] - 2025年第二季度北美轻型汽车产量约为400万辆，低于2024年第二季度的约410万辆；美国轻型汽车销售季节性调整后的年化销售率为1610万辆，较2024年第二季度增长3%[116] - 2025年第二季度废钢价格平均为每长吨466美元，较2024年第二季度上涨9%[117] 管理层讨论和指引 - 预计未来12个月资本支出约7亿美元[164] - 公司实施业务战略以实现符合指引的经营业绩面临挑战[207] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月7日公司宣布“购买美国货”激励计划，员工购买或租赁含公司钢材的美国产新车可获1000美元现金奖励[132] - 公司在美国约有30000名员工，其中超20000名员工受集体谈判协议约束[108][119] - 公司是北美领先的钢铁生产商，业务垂直整合，从铁矿石开采到下游加工[108] - 2024年11月1日公司完成Stelco收购，增强在北美综合钢铁生产的领导地位和成本优势，使北美现货市场敞口翻倍[138] - 公司提前实现2021年设定的到2030年将范围1和2的温室气体排放量相对于2017年水平降低25%的目标，新目标包括到2035年将每公吨粗钢的范围1和2温室气体排放强度降低30%等[140][144] - 自2020年以来，公司综合钢厂的平均范围1和2排放量从每公吨粗钢1.82公吨二氧化碳当量降至2024年的1.58公吨，比全球行业平均水平低27%[140] - 2025年2月6日，公司按面值发行8.5亿美元的7.5%高级票据，用于一般公司用途[167] - 假设2025年6月30日市场价格变动10%和25%，天然气衍生品工具公允价值的负面影响分别为4500万美元和1.13亿美元，电力分别为1300万美元和3200万美元，热轧卷板分别为800万美元和2000万美元[194] - 2025年上半年，由于斯泰尔顿铁路生产设施无限期闲置，物业、厂房和设备净减值费用为3400万美元[200] - 截至2025年6月30日，加元外汇汇率变动1%将导致900万美元的汇兑损益变动[201] - 截至2025年6月30日，循环信贷协议下的未偿借款为13.77亿美元，利率变动100个基点将导致年度利息费用变动1400万美元[202] - 公司面临多种风险，包括商品价格、外汇汇率、利率、定价、供应集中等风险[187,188,201,202,203] - 公司采取多种策略应对风险，如提高能源使用效率、签订固定价格协议、使用衍生工具套期保值等[189,190,192] - 可参考10 - Q季度报告第二部分第1A项风险因素了解影响公司业务的额外因素[205] - 10 - Q季度报告中有关公司温室气体减排计划和目标的前瞻性及其他声明，不一定对投资者重要，也不一定需向美国证券交易委员会披露[206] - 公司维持充足流动性、负债水平和资本可得性或限制财务灵活性和现金流，影响营运资金、资本支出、收购等资金需求或普通股回购[207] - 公司或无法在预期时间内减少债务或向股东返还资本[207] - 信用评级、利率、外汇汇率和税法不利变化会影响公司[207] - 供应链中断、能源和原材料成本及质量变化会影响公司[207] - 公司实施战略或维持性资本项目的成本或时间可能超预期[207] - 公司完成收购或剥离交易、实现预期收益和协同效应及整合业务存在不确定性[207] - 公司市场风险信息在2024年12月31日结束年度的10 - K年度报告“市场风险”部分及10 - Q季度报告第一部分第2项管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析中呈现[208]

股价表现 - 公司股价周二上涨5.6%至6.38美元[1] 第二季度财务表现 - 营收同比下降3.1%至49亿美元 调整后每股亏损0.5美元 去年同期为盈利0.11美元[2] - 尽管同比下滑 但两项指标均超市场预期[3] 行业动态与公司战略 - 汽车行业占公司收入重要比重 4月2日"解放日"后行业面临挑战[3] - 管理层认为新钢铁关税将利好国内制造业 进口钢材市场份额从1月25%降至5月20%[7] - 公司强调其资产和业务布局能独特受益于关税新政 外国竞争者需在美建立产能才能参与市场[3] 运营调整与挑战 - 因需求受关税影响 公司已闲置一座高炉及部分铁矿[7] - 当前处于亏损状态 正通过成本削减来改善现金流偿还债务[8] 管理层观点 - CEO对关税政策持乐观态度 认为将促进美国汽车业复苏并保护国内就业[3] - 但关税对公司短期财务影响仍不明确 需观察实质性证据[6]

公司业绩与财务表现 - 2025年第二季度调整后每股亏损收窄至0.5美元，优于预期，营收达49.3亿美元 [2] - 钢铁出货量创纪录达430万净吨，但平均售价下降 [3] - 通过闲置6家工厂等措施，单位钢铁成本降低15美元/吨 [3] - 调整后EBITDA转正为9700万美元 [3] - 公司下调2025年资本支出和SG&A指引，预计下半年成本进一步改善 [3] 分析师评级与预测 - KeyBanc分析师Philip Gibbs将评级上调至增持，目标价14美元，反映更有利的风险回报前景 [1] - 分析师将2025年EBITDA预测上调至4.19亿美元，较此前翻倍，第三季度EBITDA预测从1.23亿美元上调至1.97亿美元 [6] - 2026年EPS预测上调至0.42美元，EBITDA预测上调至18.6亿美元，若钢价超预期可能突破20亿美元 [7] - 当前股价对应2026年EV/EBITDA约7倍，处于历史区间内，14美元目标价反映区间上限 [8] - Citigroup目标价从7.5美元上调至11美元，Morgan Stanley从8美元上调至10.5美元，JP Morgan新覆盖目标价7.5美元 [13] 战略与运营亮点 - 受益于强劲的国内钢铁需求、健康订单簿及特朗普政府政策支持 [4] - 即将终止亏损的板坯供应协议，进一步改善利润率并加速自由现金流和债务削减 [4] - 高利润的汽车板块运营效率提升，贸易保护和产业回流趋势构成有利因素 [5] - 闲置资产Riverdale和Steelton可能出售给数据中心开发商，预计价值数十亿美元 [9] 市场反应 - 股价单日上涨6.01%至11.3美元 [12]

财务表现 - 公司第二季度调整后每股亏损50美分 优于预期的68美分亏损 去年同期为每股盈利11美分 [1] - 季度营收同比下降3.1%至49.34亿美元 超出预期的49.034亿美元 [1] - 钢铁制造业务营收约48亿美元 同比下降2% [2] 运营数据 - 钢铁产品平均净售价每吨1,015美元 同比下降9.8% 低于预期的1,020美元 [2] - 钢铁产品外部销量约430万净吨 同比增长7.5% 超过预期的420万净吨 [2] 财务状况 - 期末现金及等价物6,100万美元 环比增长5% [3] - 长期债务77.27亿美元 环比增加1.7% [3] - 总流动性27亿美元 [3] 2025年展望 - 资本支出预期下调至6亿美元 原计划6.25亿美元 [4] - SG&A费用下调至5.75亿美元 原计划6亿美元 [4] - 钢铁单位成本目标较2024年降低50美元/净吨 [4] - DD&A费用上调至12亿美元 主要因闲置设施加速折旧 [4] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌32.9% 同期行业跌幅23% [5] 同业比较 - 皇家黄金预计Q2每股收益1.7美元 过去四季平均超预期9% [8] - Kinross黄金预计Q2每股收益27美分 过去四季平均超预期16.1% [9] - Agnico矿业预计Q2每股收益1.66美元 过去四季平均超预期12.3% [10]

订阅服务 - 通过订阅Beyond the Wall Investing可节省数千美元年度股票研究报告费用[1] - 提供最新高质量行业及公司分析服务[1] Cleveland-Cliffs Inc (CLF) 股票分析 - 过去4年持续看好CLF股票尽管该公司经历艰难时期[1] - 最近一篇关于CLF的分析文章是该作者第20篇相关研究[1] 研究服务内容 - 提供基于基本面构建的投资组合[1] - 每周发布机构投资者洞察分析[1] - 根据技术信号提供短期交易提醒[1] - 支持读者需求驱动的个股反馈服务[1] - 包含投资者社区讨论功能[1]

公司业绩 - 克利夫兰克里夫斯(CLF)股价在周一美东时间下午1:20大涨13.7%，因业绩超预期[1] - 公司Q2营收达49亿美元符合预期，每股亏损0.50美元优于分析师预测的0.63美元亏损[1] - 季度钢铁发货量创430万净吨纪录，同比增长7.5%，但平均售价下降10%导致毛利率转负[3] - 净亏损达4.7亿美元(每股0.97美元)，逆转了2024年Q2的微利状态[3] 亏损原因分析 - 3.23亿美元净亏损(占69%)来自已披露的闲置设施相关非经常性支出[4] - 钢铁价格下跌抵消了发货量增长带来的潜在收入改善[3] 成本控制措施 - 管理层表示在削减成本和库存方面取得进展[4] - 预计2025年生产成本将比2024年每吨降低50美元，可抵消Q2钢价跌幅的约50%[5] - 同时降低资本支出和销售管理费用[5] 未来展望 - 非经常性支出因素消除后，叠加特朗普政府对进口钢铁的关税政策，盈利可能快速恢复[5] - 投资者对成本削减效果和关税红利持乐观预期[6]