文章核心观点 - 孩之宝公司凭借战略采用“IP优先”思维，股价在过去六个月上涨26.8%，而行业下跌26.6%，虽面临核心业务挑战和市场竞争，但创新产品、战略伙伴关系和成功授权协议使其成为有吸引力的投资机会，建议现有投资者持股，新投资者等待回调 [1][21][26] 公司发展现状 - 过去六个月，孩之宝股价上涨26.8%，而行业下跌26.6% [1] - 7月12日，公司股价为59.74美元，高于50日移动平均线59.6美元和200日移动平均线53.18美元 [12] - 公司远期12个月市盈率为14.84倍，远低于行业平均的25.59倍 [20] 发展动力 内容合作 - 与派拉蒙合作的内容获客户积极反馈，如变形金刚系列在各娱乐形式持续发布内容，2024年第一季度因《变形金刚：超能勇士崛起》电影成功，该系列销售点增加 [4][15] 娱乐业务 - 与派拉蒙合作，将于2024年9月在影院上映动画电影《变形金刚1》；与狮门和玛格特·罗比制作公司达成真人版《大富翁》电影制作协议；与CW达成围绕《问答寻宝》和《拼字游戏》制作游戏节目的协议；与索尼合作的《妙探寻凶》影视项目受期待 [5] 游戏业务 - 持续创新游戏组合，近期推出《Life in Reterra》和《Fork Milk Kidnap》，《万智牌》持续成功 [6] 战略伙伴关系 - 与Resolution Games和Game Loft达成《龙与地下城》宇宙游戏开发许可协议；与乐高、匡威和Black Milk Apparel完成新合作以庆祝《龙与地下城》50周年；与Playmates建立战略关系，将于2025年生产和分销《恐龙战队》玩具 [14][15] 玩具业务 - 库存处于多年低点，为《爆旋陀螺》《热火》和《宝贝诞生记》等品牌推出新产品创新，有望实现未来增长 [17] 面临挑战 业务表现 - 2024年第一季度，消费者产品部门收入同比下降21%，主要因关键品牌市场疲软、清仓销量减少和退出品牌的影响 [18] - 公司预计2024年《万智牌》收入较2023年下降，数字授权游戏《博德之门3》表现将减弱 [7] - 2024年公司多个业务部门收入预计下降，《万智牌》收入预计下降3 - 5%，消费者产品收入预计下降7 - 12% [8] 市场竞争 - 竞争对手美泰、JAKKS Pacific和Take - Two Interactive Software等公司正加强产品供应和提高运营效率以提升盈利能力 [19] 投资建议 - 过去60天，公司2024年每股收益共识预期从3.65美元升至3.72美元，2025年从4.18美元升至4.29美元 [24] - 现有投资者建议持股，新投资者可等待股价回调后再建仓，总体建议根据市场情况和公司业绩指标进行观望 [26]