文章核心观点 Millicom独立委员会认为Atlas提出的每股24美元的全现金收购要约严重低估公司价值，不符合公司和股东最佳利益，建议股东拒绝该要约 [1][2] 收购要约相关情况 - Atlas Luxco S.à r.l及其关联方以每股24美元价格对Millicom所有流通普通股和特别提款权进行全现金收购要约 [1] - 独立委员会一致建议股东拒绝要约，不按要约出售股份 [2] 拒绝要约的原因 - 要约价格严重低估公司价值，未充分考虑公司长期计划预期的2024 - 2026年股权自由现金流分别为6.59亿、7.01亿和8.33亿美元，以及2024年股权自由现金流超6亿美元和杠杆率接近2.5倍的预期 [2] - 要约价格远低于可比上市公司交易倍数，较应用可比倍数得出的股价有37.3%的折扣，较应用可比股权自由现金流收益率得出的股价有30.1%的折扣 [2] - 要约价格较股份近期收盘价和某些关键日期收盘价有折扣，如较6月28日收盘价低2.2%，较7月12日收盘价低3.1% [2] - 过去15年欧美大型上市公司全现金科技、媒体和电信交易平均控制权溢价在17.4% - 46.4%，而要约价格较5月22日收盘价仅溢价1.8% [2] - 北欧联合银行认为要约价格从财务角度对股东不公平 [2][10] - 若Atlas放弃“95%最低收购条件”且收购股份达33%，可能在公开市场继续购买股份而不支付控制权溢价 [3] - 若Atlas收购更多股份并放弃“95%最低收购条件”，股份流动性可能降低，影响股价和交易市场 [3] - 要约未充分考虑公司正在进行和潜在战略交易及替代方案的潜在价值，如公司可能在2024 - 2026年分配股息或实施股票回购计划 [3] - Atlas认为要约价格对寻求即时流动性的非关联股东公平，而独立委员会评估的是对所有非关联股东是否公平 [3] 公司长期计划预期 - 2024 - 2026年股权自由现金流分别为6.59亿、7.01亿和8.33亿美元，杠杆率分别为2.4倍、1.9倍和1.5倍 [5] - 预期基于近期现金流表现超预期和短期现金流改善，且假设公司在相关期间未进行资本分配活动或交易 [6] 公司交易对手情况 - 交易对手“Trading Peers”包括Liberty Latin America Ltd.、America Movil S.A.B. de C.V.等，Entel S.A.因利润率低、交易流动性低不被视为相关交易对手 [8][9] 公司顾问情况 - 公司获得高盛国际和摩根士丹利国际的财务建议，Davis Polk & Wardwell LLP等提供法律建议 [11] 公司信息披露情况 - 公司已向美国证券交易委员会提交Schedule 14D - 9征求/推荐声明，股东可在SEC网站和公司网站免费获取相关文件 [19][20] 公司业务情况 - Millicom是拉丁美洲领先的固定和移动电信服务提供商，提供TIGO Money等多种数字服务和产品，截至2024年3月31日，员工约15500人，服务超4500万客户 [18] 非国际财务报告准则指标情况 - 新闻稿包含非IFRS财务指标，如非IFRS服务收入、非IFRS EBITDA等，公司管理层认为这些指标有助于分析公司运营结果 [33] - 介绍了各项非IFRS财务指标的定义，如服务收入、EBITDA、净债务等 [35][36][39]