文章核心观点 - 2024年第一季度Comerica收益超Zacks共识预期14.2% 但营收下降和费用增加构成阻力 第二季度收益和营收或同比下降 模型预测此次不会实现收益超预期 [1][13] 业绩表现 - 2024年第一季度收益超Zacks共识预期14.2% 主要得益于强大资本比率 但营收下降和费用增加是主要阻力 [1] - 过去30天Zacks对第二季度每股收益1.19美元的共识预期下调近1% 较上年同期报告数字下降40.8% [2] - 2024年第二季度营收共识预期为8.136亿美元 较上年同期报告数字下降11.9% [15] - Comerica过去四个季度收益均超预期 平均超预期幅度为8.64% [14] 业务因素 贷款与NII - 2024年第一季度末至5月底 公司平均贷款减少6亿美元至508亿美元 主要因股权基金服务和私人银行贷款下降 预计第二季度平均贷款持平或环比下降1% [3] - 2024年第二季度商业和工业贷款需求改善 消费贷款需求减弱 影响公司平均生息资产 平均生息资产共识预期为732亿美元 环比下降3.4% [16] - 第一季度至5月底 平均存款减少20亿美元至633亿美元 因经纪定期存款减少 预计平均存款较第一季度下降2 - 3% 存款结构不利变化或阻碍NII增长 [17] - NII共识预期为5.301亿美元 较上一季度报告数字下降3.3% 管理层预计排除非现金Bloomberg短期银行收益率影响后 NII下降1 - 2% [18] 费用收入 - 2024年第二季度消费者支出活动良好 卡费是Comerica费用收入主要贡献者 卡费共识预期为6800万美元 较上一季度增长3% [5] - 资本市场收入共识预期为3350万美元 同比增长11.7% [6] - 整体费用收入共识预期为2.822亿美元 较上一季度增长19.6% [7] - 存款服务费共识预期为4600万美元 较上一季度增长2.4% [20] - 管理层预计排除非现金Bloomberg短期银行收益率影响后 调整后非利息收入环比增长3 - 4% 主要因几乎所有客户项目改善 [21] 费用 - 公司预计因薪资和福利支出增加产生更高费用 但因季节性费用降低 费用较上一季度可能减少 管理层预计调整后非利息费用环比下降3 - 4% [8] 资产质量 - 鉴于经济放缓预期 公司可能为潜在不良贷款预留大量资金 [22] 其他 - 2024年第二季度全球交易活动反弹 资本市场业务表现改善 IPO市场活动良好 公司资本市场费用可能受积极影响 [19] 模型预测与评级 - Comerica收益ESP为 - 0.39% 模型预测此次不会实现收益超预期 [9][23] - 公司目前Zacks评级为5（强烈卖出） [10] 可考虑股票 - 北方信托公司（NTRS）收益ESP为 + 1.56% 目前Zacks评级为2（买入） 定于7月17日公布2024年第二季度业绩 过去60天Zacks对其季度收益共识预期上调1.7% [12][24] - M&T银行公司（MTB）收益ESP为 + 0.22% 目前Zacks评级为3（持有） 定于7月18日公布2014年第二季度收益 过去七天其季度收益估计略有下降 [25][26]