文章核心观点 - 博通和美满电子科技受益于人工智能市场扩张，分析两者人工智能驱动因素并判断哪只股票更具投资价值，认为博通是更好选择 [1][9] 博通和美满电子科技差异 - 过去八年博通不断扩张转型，2016年新加坡芯片制造商安华高收购原博通并继承其品牌，2018年将总部迁至美国，后通过收购进入基础设施软件市场 [2] - 博通最新季度半导体业务营收占比58%，销售多种芯片，基础设施软件营收占比42%，2022和2023财年20%销售额依赖苹果，收购威睿后2024财年该比例将降低 [2] - 美满电子科技以数据处理单元闻名，还销售多种芯片及网络和存储设备，过去十年也有非有机扩张但未收购大型软件公司 [3] - 美满电子科技最新季度70%营收来自数据中心市场，其余来自其他终端市场，2024财年一家未具名客户占其营收24% [3] 博通和美满电子科技成为人工智能概念股原因 - 博通和美满电子科技的数据中心光芯片和网络芯片销售强劲，虽不直接处理人工智能任务但对传输大量数据至关重要 [4] - 数据中心用英伟达GPU升级服务器时需购买更多博通和美满电子科技的芯片 [5] - 博通预计2024财年人工智能芯片营收至少达110亿美元，占预计全年营收超21%，美满电子科技2024财年超10%营收来自人工智能芯片且预计2025财年该比例上升 [5] - 两家公司不像英伟达直接专注人工智能市场，而是服务非人工智能和人工智能驱动市场的平衡组合 [5] 博通和美满电子科技增长速度对比 - 博通今年因收购威睿营收增长将被拉高，分析师预计收购影响消除后仍会继续扩张，美满电子科技2023财年有几次收购但2024财年营收下降7%，分析师预计放缓将持续到2025财年，2026财年宏观环境改善后有望好转 [6] - 从营收看，美满电子科技相对于企业价值比博通便宜，但从调整后息税折旧及摊销前利润预计增幅看，博通更具价值 [7] - 博通在公认会计原则基础上持续盈利，美满电子科技过去四个财年扩张中出现公认会计原则亏损，分析师预计2026财年才会再次盈利，前提是不再进行大规模收购 [8] 更好的人工智能芯片投资选择 - 过去12个月博通股价上涨93%，美满电子科技股价上涨16%，投资者更看好博通软件业务扩张、对人工智能市场的更多涉足及稳定的公认会计原则利润，预计博通在可预见未来将领先于美满电子科技 [9]