文章核心观点 - 纽柯公司面临宏观经济逆风，预计钢价下降，虽有公共政策利好但仍维持卖出评级，目标价112.65美元/股 [1] 纽柯公司运营 - 公司在2024年第一季度财报电话会议宣布为钢铁产品报告每周消费者现货价格，旨在降低价格波动、稳定销量、平滑库存水平 [2] - 2024年4月1日以1.15亿美元收购西南数据产品公司，成立新业务部门纽柯数据系统，服务数据中心基础设施行业，有望拓展业务范围 [3] 公司报告 - 除薄板钢外各业务板块钢铁销售和销量略有下降，2024年第一季度薄板钢价格和销量同比上升 [4] - 产品总销量同比下降3%，各细分市场均下滑，预计2024年第二季度销量增加但价格疲软，可能影响利润率 [5] - 预计2024财年每股收益降至10.19美元/股，2025财年增至11.23美元/股，未来钢价或继续下降、需求疲软、库存增加，虽有积极因素但也面临宏观经济逆风，公司将于7月22日盘后公布财报 [6] 宏观经济、政治与立法 - 宏观经济形势不佳，6月ISM - PMI数据显示服务业和制造业多项指标陷入收缩区间 [7] - 若生产进一步收缩，公司可能面临低价高销量的不利局面，不过2024年5月15日延续的关税政策提高了钢铁等产品关税，有望为钢价提供支撑、改善钢企与汽车制造商关系 [8] - 美国政府是否允许日本制铁收购美国钢铁存疑，若收购成功可能导致不公平贸易行为继续，公司提到三项立法未来3 - 5年将带来益处，目前23个新铸造厂项目已动工，总资本投资预计约3500亿美元 [9] 汽车行业情况 - 汽车行业处于周期性低迷，预计行业车辆销售价格下降2%，福特、通用等车企销售情况有不同表现，6月CPI数据显示二手车和新车价格下降，消费者需求或受通胀压力影响，欧洲车企销售也不佳 [9][10] 估值与股东价值 - 纽柯公司股价相对于同行有轻微折扣，按企业价值加权倍数行业平均为6.75倍，考虑前瞻性估计股价可能进一步下跌，基于宏观经济和运营风险，给予卖出评级，目标价112.65美元/股 [11]