文章核心观点 - 联合太平洋公司是值得买入的优质股息股票，虽股价近三年无明显变化且股息提升空间待改善，但估值合理，能平衡稳定性与经济增长潜力，适合追求被动收入和投资组合多元化的投资者 [9][20][21] 行业特点 - 铁路行业商业模式独特，运营自有基础设施，在特定地理区域占主导，成本效益高，是陆地货物运输首选方式 [2] - 铁路行业具有周期性，依赖工业生产、GDP、住房开工率等经济指标，虽在经济低迷时货运量会下降，但仍有服务需求，不像油气生产商那样受价格影响大 [22][29] 公司现状 - 联合太平洋公司是北美最大铁路公司之一，专注美国西部三分之二地区，过去一年支付31.7亿美元股息，与BNSF形成地理双头垄断 [10][11] - 公司近三年股价无明显变化，疫情严重影响供应链和需求预测，利润率基本持平，自疫情前裁员后保持低员工数量 [3][4] - 公司收入在散货、工业和高端三个类别中较为均衡，服务不同终端市场，不仅押注美国整体经济增长，还押注美国西部三分之二主要自然资源产区的经济 [25] 公司策略 - 公司近年来减少员工数量，专注技术改进以推动利润率增长，虽削减员工可降低成本、提高盈利能力，但仍在寻找合适的员工数量平衡 [23] - 公司在凤凰城和休斯顿等增长型大都市地区投资扩大产能和提高生产率，其“墨西哥门户”项目对美墨贸易至关重要 [16] 股息情况 - 公司连续125年支付股息，但仅连续18年提高股息，且部分涨幅较小，2022 - 2023年股息提升后保持不变，目前股息收益率为2.3% [26][7][18] - 若公司在今年年底提高股息，仍可实现更高年度派息，维持连续年度股息增长记录 [27] 估值情况 - 公司市盈率为21.8，接近过去3 - 10年历史平均水平，相对于标准普尔500指数29.1的市盈率有明显折扣，估值合理 [8][28]