文章核心观点 - 公司虽风险高但有高潜力，是新行业先驱，随着商业运营临近股价有望上涨，重申对风险承受能力强的投资者的买入建议 [5][13][25] 公司业务情况 - 公司正开发全电动垂直起降（eVTOL）空中出租车，目标是在全球城市运营，设计可搭载一名飞行员和四名乘客，时速达200英里，航程100英里，最终希望实现自动驾驶并使用氢电动力以实现环保 [5] - 2024年7月11日公司成功测试氢电空中出租车飞行523英里，投资者反应积极，股价7月11日上涨20%，7月12日上涨6% [5] FAA审批流程 - 2024年2月21日公司成为首个无需设计变更完成FAA认证流程第三阶段的eVTOL制造商，表明初始设计符合FAA适航安全标准，可专注于第四阶段 [15] - 第四阶段持续推进，已向FAA提交设备级测试计划，准备进行多项测试，还提交了与飞机储能相关的两份资格计划，并提交首个系统级测试计划，截至2024年5月1日已完成9%的信用测试 [3] 制造、商业化与运营 - 制造方面，计划到2024年8月8日测试机队有四架全尺寸预生产飞机，2023年9月收购场地计划建年产能500架飞机的工厂，2024年4月宣布扩建加州工厂，扩建后年产能达25架飞机 [16] - 商业化方面，国内计划先在纽约和洛杉矶运营，国际上首个运营地是阿布扎比，已签署相关谅解备忘录 [16] - 运营方面，包括FAA授权、基础设施和软件，FAA授权含认证模拟器、维护和运营证书等，基础设施涉及着陆点等，软件包括调度工具等 [16] 财务状况 - 2024年第一季度末公司有9.2389亿美元现金和短期投资，无长期债务，速动比率24.89，过去12个月现金消耗3.7062亿美元，按当前速度2.5年内需筹集额外资金 [9] - 第一季度收入2500万美元来自与国防部合同，合同潜在价值超1.31亿美元至2026年，运营费用1.4592亿美元，净运营亏损1.4589亿美元，净收入亏损9459万美元，调整后EBITDA亏损比去年同期高3500万美元 [2][17] 风险与估值 - 风险包括监管方面可能难以融入现有国家空域系统，市场方面消费者可能不接受或接受时间长，公司可能无法实现盈利或盈利时间长 [18][25] - 公司类似早期私募风险投资公司，几乎无收入，用市销率估值数值极高，传统估值指标因无盈利等数据不存在，对其估值意义不大 [24] 行业前景 - 研究机构预测全球eVTOL市场将从2022年底的104.7亿美元以22.43%的复合年增长率增长到2030年的520.1亿美元，分析师认为空中出租车市场到2032年可达580亿美元 [25]