文章核心观点 - PDD Holdings Inc.(NASDAQ-PDD)旗下的Temu在美国和欧洲市场取得了巨大成功,销售额呈现爆发式增长 [2][4] - 公司业务正处于快速扩张阶段,2024年第四季度销售额有望达到180亿美元 [4][5] - 公司毛利率高达62%,利润率也非常可观,但未来可能面临来自监管的潜在风险 [6] 根据目录分别总结 业务表现 - Temu在2022年底进入美国市场,2023年扩展到欧洲,成为公司的主要业务增长点 [4] - 公司2024年第一季度销售额达120亿美元,同比增长三倍,EPS也大幅超预期 [4] - 公司预计2024年第四季度销售额将达到180亿美元 [4][5] - 交易服务收入在过去一年内增长327%,达到61亿美元 [5] 财务表现 - 公司毛利率高达62%,几乎是零售业的异常水平 [6] - 公司销售和营销费用高达32亿美元,但仍能实现30%的经营利润率 [6] - 公司还有7亿美元的利息收入,进一步提升了利润 [6] - 公司2024年EPS预计达11.75美元,股价仅为其12倍,存在较大上涨空间 [6][7][8] 监管风险 - 美国和欧盟正在考虑对小额网购商品征收进口关税,这可能对公司业务造成影响 [6] - 公司还可能面临供应链问题,如中国制造商使用强制劳动等 [6] - 如果大规模征收进口关税,公司是否能够将成本转嫁给消费者存在不确定性 [6] - 不过公司有330亿美元的现金储备,可以抵御监管风险的冲击 [8]