公司扩张与招聘进展 - 拼多多雄安公司在职员工规模已突破2000人 [1][2] - 自入驻以来，公司仅用一个月时间就完成了首批1000个岗位的招聘，员工数量达到1200人，成为雄安新区员工规模最大的民营企业 [2] - 随着新办公楼启用，招聘进程全面提速，单个工作日入职员工数量最高超过200人 [3] - 公司未来一年招聘5000人的专项计划有望提前完成，以加快推动各地人才参与新区建设 [3] 战略布局与设施投入 - 拼多多集团在雄安新区整体购置了一栋总高12层的办公楼，成为首家在新区购置办公楼的互联网企业 [2] - 该办公楼配备大型会议中心、培训中心、母婴室、休闲区、专属食堂等福利设施 [2] - 办公楼毗邻雄安奥特莱斯，便捷的区位为员工构建起“15分钟”生活圈 [2] - 新办公楼已正式挂牌，首批近500名员工已入驻办公 [3] 业务定位与人才结构 - 拼多多集团初步计划将雄安公司打造为数据处理服务中心和传统制造业高质量发展中心 [4] - 在最新入职的员工中，中台运营、数据分析、质检专家等技术岗位的占比大幅提升 [4] - 技术类员工将成为公司下一阶段招聘的重点 [4] 行业与区域影响 - 拼多多将雄安作为京津冀地区的重要枢纽，聚焦数字能力升级 [4] - 通过注册公司和大规模人才招募，将推动数字人才向雄安集聚 [4] - 此举将为雄安数字经济发展、产业生态集聚、技术场景迭代等建立更完善的人才支撑，助力新区打造北方数字经济新高地 [4] - 平台企业落地雄安并释放就业岗位，吸引优秀人才，形成“培训、就业、创业”的良性闭环，为城市长期运营提供支撑，有利于新区新质生产力和新增长点的培育 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [3] 报告的核心观点 - 核心观点：线上消费持续渗透，Prime Day促销活动有效拉动Amazon美国销售额增长，国内主要电商平台淘宝和京东的月活跃用户数环比增速出现回升 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 宏观数据：线上消费持续渗透 - 中国宏观：2026年1-6月，网上商品零售额累计值64,296亿元，累计同比增长4.8%，占社会消费品零售总额比重为25.9%，环比提升0.3个百分点 [3][6] - 中国宏观：按品类分，2026年1-6月吃类、穿类、用类商品网上零售额累计同比增速分别为16.8%、6.2%、1.3% [6] - 美国宏观：2026年第一季度，美国网络零售额达3,023.3亿美元，同比增长9.7%，网络零售额占零售总额比重为16.9%，环比提升0.2个百分点 [3][15] 2. 国内电商：淘宝、京东 MAU 环比增速回升 - 日活跃用户数：2026年6月，淘宝DAU为4.16亿，环比增长0.6%；京东DAU为1.45亿，环比增长4.6%；拼多多DAU为3.80亿，环比下降5.0% [17] - 月活跃用户数：2026年6月，淘宝MAU为9.60亿，环比增长1.9%；京东MAU为6.32亿，环比增长2.6%；拼多多MAU为7.33亿，环比下降1.2% [3][19] - 用户趋势：补贴退坡导致淘宝、京东MAU同比有所下滑，拼多多MAU则延续同比增长趋势 [3] 3. 海外电商：用户先行，为国内电商出海打开增量空间 - 日活跃用户数：2026年6月，Amazon DAU为2.02亿，同比增长3.8%；Temu DAU为7,942万，同比下降5.6%；Shein DAU为9,981万，同比下降2.1%；AliExpress DAU为4,085万，同比增长0.4% [21] - 月活跃用户数：2026年6月，Amazon MAU为6.6亿，同比增长1.7%，龙头地位稳固；Shein MAU为4.5亿，同比增长5.1%，增势迅猛；Temu MAU为4.7亿，同比下降1.8%；AliExpress MAU为2.0亿，同比增长2.4% [3][23][24] - 区域表现：Amazon在北美、亚洲等核心区域MAU领先；Temu在欧洲、非洲、大洋洲MAU领先但自2025年下半年以来有所回落；Shein在全球多个主要地区维持MAU高增态势 [3][24] - 美国销售额：2026年6月，Amazon美国销售额为14.79亿美元，同比增长13.6%，主要由交易频次同比增长11.7%带动，Prime Day活动是重要驱动因素 [3][37] - 美国销售额：2026年6月，Temu美国销售额为4,563万美元，同比增长58.1%；TikTok美国销售额为6,172万美元，同比增长58.5%；两者增长主要由用户数驱动 [3][38][42] - 美国销售额：2026年6月，Shein美国销售额为2,158万美元，同比下降12.9%，主要因用户数和件单价同比分别下降7.7%和7.1% [3][45] 4. 投资建议 - 长期趋势：网上商品零售额占比有望长期持续提升 [3][47] - 国内电商观点：外卖补贴退坡利好行业健康发展，有望改善阿里巴巴、京东的利润水平；拼多多MAU仍有提升空间 [3][47] - 海外电商观点：Amazon作为行业龙头，长期增长趋势稳健、内生动力充足；Temu、TikTok、Shein等跨境电商仍处于用户渗透阶段 [3][47] - 推荐标的：报告推荐Amazon、拼多多、阿里巴巴-W [3][47]