文章核心观点 - 分析师对UiPath前景不乐观，预计其2024财年至2027财年收入复合年增长率仅10%，且按公认会计原则仍将亏损，虽有增长潜力但难以在2050年超越微软，投资者应关注其未来几年挑战 [1][11][17] 公司现状 - UiPath是机器人流程自动化软件制造商，市值72亿美元，控制超三分之一细分市场，其工具可自动化重复任务 [12][13] - 2023财年和2024财年收入增长稳定，调整后运营利润率因裁员等措施扩大，2024财年末预计2025财年收入增长19%，调整后运营利润率达19% [2] - 2024财年第一季度将收入增长预测下调至7% - 8%，调整后运营利润率中点为10%，主要归因于宏观逆风及生成式AI工具潜在替代威胁 [14] 公司历史表现 - 2020财年至2024财年收入复合年增长率达40%，2021财年因疫情增长迅猛，2022财年和2023财年因宏观逆风放缓 [7] - 2021财年至2024财年，收入增长率分别为81%、47%、19%、24%；调整后毛利率分别为90%、87%、86%、87%；调整后运营利润率分别为 - 4%、8%、6%、18% [5] 公司管理层变动 - 2024年2月创始人Daniel Dines卸任CEO转任首席创新官，Rob Enslin成为唯一CEO，不到四个月Enslin卸任，Dines重新担任CEO [15] 行业前景 - 2023年至2030年全球RPA市场复合年增长率可达40% [9] 公司未来展望 - 若匹配行业增长速度，2024财年至2031财年收入将从13亿美元增至140亿美元，2031财年至2050财年以15%复合年增长率增长，2050财年收入可达2000亿美元 [9] - 若按10倍市销率计算，2050年公司市值可达2万亿美元，较当前价格涨幅近27700%，但需克服短期宏观挑战、在AI市场保持竞争力并抵御竞争对手 [16] 对比公司（微软）情况 - 1990财年至2023财年收入复合年增长率为17%，从12亿美元增至2119亿美元，当前市值3.37万亿美元 [7][12] - 未来三个财年，分析师预计其收入和收益复合年增长率分别为15%和17%，若市销率稳定且2024财年至2050财年收入以10%复合年增长率从2450亿美元增至3万亿美元，2050年市值将超40万亿美元 [10]