文章核心观点 Crown Castle公布2024年第二季度财报并维持全年展望 业务表现受Sprint取消租赁等因素影响 公司正推进光纤业务战略审查以提升业绩 [118] 财务数据 全年数据对比 - 2024年全年场地租赁收入预计为63.17 - 63.62亿美元 低于2023年的65.32亿美元 降幅3% [1][5] - 2024年全年净收入预计为11.25 - 11.90亿美元 低于2023年的15.02亿美元 降幅23% [1][5] - 2024年全年摊薄后每股净收入预计为2.59 - 2.74美元 低于2023年的3.46美元 降幅23% [1][5] - 2024年全年调整后EBITDA预计为41.43 - 41.93亿美元 低于2023年的44.15亿美元 降幅6% [1][5] - 2024年全年AFFO预计为30.05 - 30.55亿美元 低于2023年的32.77亿美元 降幅8% [1][5] - 2024年全年每股AFFO预计为6.91 - 7.02美元 低于2023年的7.55美元 降幅8% [1][5] 二季度数据对比 - 2024年二季度场地租赁收入为15.80亿美元 低于2023年二季度的17.28亿美元 降幅9% [3][117] - 2024年二季度净收入为2.51亿美元 低于2023年二季度的4.55亿美元 降幅45% [24][117] - 2024年二季度摊薄后每股净收入为0.58美元 低于2023年二季度的1.05美元 降幅45% [117] - 2024年二季度调整后EBITDA为10.06亿美元 低于2023年二季度的11.88亿美元 降幅15% [24][117] - 2024年二季度AFFO为7.04亿美元 低于2023年二季度的8.91亿美元 降幅21% [24][117] - 2024年二季度每股AFFO为1.62美元 低于2023年二季度的2.05美元 降幅21% [24][117] 业务情况 场地租赁业务 - 二季度场地租赁账单有机贡献为6300万美元 较2023年二季度增长4.7% 但受Sprint取消租赁1.06亿美元不利影响 以及预付租金摊销减少8100万美元和直线收入减少2400万美元影响 场地租赁收入较2023年二季度下降1.48亿美元 降幅9% [3] - 2024年全年核心租赁活动预计贡献3.05 - 3.35亿美元 其中塔楼业务贡献1.05 - 1.15亿美元 小基站业务贡献6500 - 7500万美元 光纤解决方案业务贡献1.35 - 1.45亿美元 [7] 各业务板块 - 塔楼业务：二季度场地租赁收入为10.64亿美元 较2023年二季度下降1.5% 有机贡献为4.4% [49] - 小基站业务：二季度场地租赁收入为1.70亿美元 较2023年二季度下降44.8% 有机贡献调整后为10.9% [50] - 光纤解决方案业务：二季度场地租赁收入为3.46亿美元 较2023年二季度增长1.8% 有机贡献调整后为3.2% [73] 成本与支出 费用方面 - 2024年全年预计增加2500万美元咨询费 但人员裁减和办公室关闭预计减少约6000万美元成本 [27] - 2024年全年利息费用预计比2023年高7800 - 1.23亿美元 主要与为2024年可自由支配资本支出提供资金的增量债务融资有关 [27] 资本支出方面 - 二季度资本支出为3.29亿美元 其中可自由支配资本支出3.02亿美元 维持性资本支出2700万美元 可自由支配资本支出中约2.71亿美元用于光纤业务 2600万美元用于塔楼业务 [24] - 2024年可自由支配资本支出展望不变 较2024年6月提供的展望减少3亿美元 [27] 业务战略与展望 业务战略 - 光纤业务二季度宣布并实施变革 全面审查客户需求 利用现有光纤网络 减少新的绿地投资 预计实现约1亿美元年化运营成本节约 [22] - 持续推进光纤业务战略审查 同时在塔楼、小基站和光纤解决方案业务实现稳健财务和运营业绩 [22] 业务展望 - 维持2024年全年展望不变 全年综合场地租赁账单增长（排除Sprint取消租赁影响）预计为5% 其中塔楼业务4.5% 小基站业务15% 光纤解决方案业务2% [26] 非GAAP财务指标 指标定义 - 调整后EBITDA：净收入加重组费用、资产减记费用等多项调整项 [32] - AFFO：FFO减去直线收入、直线费用等多项调整项 [15] - FFO：净收入加房地产相关折旧、摊销和资产减记费用 减去非控股权益和优先股股息 [56] - 场地租赁账单有机贡献：场地租赁收入与核心租赁活动、自动扶梯和Sprint取消租赁付款相关的变化总和 减去租户合同不续约和与Sprint取消租赁相关的不续约 [17] - 净债务：债务和其他长期义务加债务和其他义务的当期到期部分 减去现金及现金等价物和受限现金及现金等价物 [57] 指标作用 - 调整后EBITDA有助于评估公司运营经济生产力和资源分配决策 便于投资者比较公司不同时期和与竞争对手的业绩 [13] - AFFO有助于投资者评估公司财务表现 考虑资本结构和维持性资本支出 排除资产基础和某些非现金项目影响 [123] - FFO有助于投资者将公司财务表现与其他REITs进行比较 排除资产基础影响 [123] - 场地租赁账单有机贡献有助于投资者理解场地租赁收入同比变化的组成部分 管理层用其评估租赁活动增长、当前表现和预测未来结果 [123] - 净债务有助于投资者评估公司整体债务状况和未来债务能力 管理层用其评估杠杆 [123]