文章核心观点 - 尽管很多投资者未关注SkyWest，但该公司股票在过去12个月上涨超108%，是市场上表现最佳的航空股之一 公司在区域市场具有竞争优势，有望凭借近期举措应对宏观挑战实现增长，对于想投资航空股的投资者而言，以13倍的远期市盈率投资市场领先者SkyWest是合理选择 [1][16] 公司业务 业务板块 - 公司业务分为SkyWest Airlines、SkyWest Charter、SkyWest Leasing三个板块 [2] 各板块业务内容 - SkyWest Airlines是公司主要业务，运营支线喷气式飞机机队，通过与联合航空、达美航空等主要航空公司的运力购买协议，在美国国内及加拿大、墨西哥等地运送乘客和货物 [14] - SkyWest Charter为个人和企业提供包机服务，针对服务不足的市场提供公共包机服务，扩大公司业务范围并增加运营灵活性 [19] - SkyWest Leasing提供飞机租赁服务，通过向其他航空公司出租支线喷气式飞机和备用发动机获得额外收入 [19] 竞争优势 运营效率 - 公司运营效率高，历史上一直是美国最准时的支线航空公司之一，其现代化机队包括Embraer E175s和Bombardier CRJs等多种机型，能快速有效满足合作伙伴不同需求，在运营能力和成本效益方面优于机队老旧或效率较低的竞争对手 [8][11] 地理覆盖范围 - 公司覆盖北美超250个目的地，许多竞争对手缺乏类似市场渗透程度，或在连接小镇与主要交通枢纽方面效率较低，这一地理覆盖范围使公司在吸引和维持与大型航空公司的联盟方面具有竞争优势 [20] 财务稳定性 - 公司财务状况良好，第一季度末拥有8.21亿美元现金和短期投资，过去10个季度经营现金流均为正，强大的财务状况使其能够投资机队、技术和基础设施现代化，确保运营现金流稳定、收益长期可持续以及市场竞争力 [20] 增长催化剂 合作协议 - 公司持续与主要航空公司达成合作协议以推动增长和提高运营能力，如去年3月与联合航空达成协议，将20架由合作伙伴出资的E175飞机纳入为期四年的合同，此前双方还同意将19架SkyWest拥有的飞机交由联合航空运营 [9] 投资举措 - 公司投资新型节能飞机，既能满足环境法规要求，又能通过淘汰旧机型降低运营间接成本，有助于未来与航空公司合作伙伴签订更多长期合同 投资技术可提高运营效率、提升客户满意度并确保合规 [21] 市场拓展 - 公司将探索新兴市场，增加高需求地区的服务频次，通过SkyWest Charter使用配置为每架30个座位的CRJ200飞机将包机业务扩展到未服务社区，从而开拓更多细分市场并带来额外收入来源 [21] 应对劳动力挑战 - 支线航空行业劳动力市场面临挑战，特别是招聘合格飞行员和维修技术人员方面 公司通过拓展包机业务（与商业业务相比，包机业务对飞行员飞行小时数要求相对较低）、收购Contour Airlines 25%股份以使用其CRJ飞机、提高飞行员薪酬以及调整服务时间表以优化可用资源等举措，减轻飞行员短缺带来的负面影响 [21]