公司股价与市场反应 - SkyWest公司股票自去年10月以来一直处于区间震荡状态 [1] - 公司公布2025财年第四季度业绩后 投资者对业绩和前景均未表现出积极反应 [1] 作者背景与投资理念 - 文章作者自称是一名保险理赔经理 但对投资有浓厚兴趣 [1] - 其投资哲学专注于购买高质量股票和优秀企业 [1] - 青睐由纪律严明的资本配置者领导 能获得卓越资本回报并长期实现资本复利的企业 [1]

公司股价与市场反应 - SkyWest公司股价自去年10月以来一直处于区间震荡状态 [1] - 公司公布2025财年第四季度业绩后 投资者反应平淡 [1] 作者投资背景与理念 - 作者为保险理赔经理 但对投资有浓厚兴趣 [1] - 其投资哲学专注于购买高质量股票和优秀企业 [1] - 青睐由自律的资本配置者领导 资本回报率优异 并能长期实现资本复利增长的企业 [1]

2025年第四季度财务业绩概览 - 季度营收为10.2亿美元，超出市场预期的9.869亿美元，同比增长8.5% [1] - 季度每股收益为2.21美元，低于市场预期的2.25美元，同比下降5.5% [1] - 运营费用为8.9亿美元，同比增长11%，主要因当季产量增加带来的增量直接运营成本及对CRJ机队维护投资的预期增加 [5] 营收与运营指标分析 - 飞行协议收入（占总营收94.7%）为9.7036亿美元，同比增长6.3% [2] - 当季载客量同比下降1.2%，航班起飞架次同比增长2.9% [2] - 客座率（乘客座位填充率）下降2.3个百分点至79.9% [2] 机队发展与战略合作 - 当季接收了5架E175飞机交付 [4] - 公司与美国联合航空签署多年期合同延期，涉及40架E175飞机（2026年1月） [3] - 公司与达美航空签署多年期合同延期，涉及13架E175飞机（2026年1月） [3] - 公司预计到2028年底将拥有近300架E175飞机 [4] - 公司与巴西航空工业公司达成采购协议，确保在2028年至2032年间获得44架额外E175飞机的交付位，并获得了另外50架E175飞机的购买权 [4] 财务状况与资本运用 - 季度末现金及有价证券为7.069亿美元，较上一季度末的7.5335亿美元有所减少 [6] - 长期债务（扣除当期到期部分）为18.4亿美元，较上一季度末的18.6亿美元略有减少 [6] - 当季资本支出为2.14亿美元，用于购买5架新E175飞机、备用发动机及其他固定资产 [6] - 当季以2700万美元回购了26.8万股股票，截至2025年12月31日，公司当前股票回购计划下仍有2.13亿美元可用额度 [7] 公司荣誉与管理层评论 - 公司于2026年第三次被《财富》杂志评为“全球最受赞赏公司” [3] - 管理层表示资本配置战略聚焦于为客户、员工和股东创造长期价值，并对员工在运营充满挑战的第四季度的出色工作表示感谢 [3]

2026年春运运力与航线布局 - 公司计划投入130架客运飞机，执行超过2.4万班次航班，日均约590班，峰值可达620班 [1] - 公司新增及加密国内外航线共计50条，以全力满足春运期间旅客的多样化出行需求 [1] - 公司重点优化改造了包括上海浦东、杭州、深圳、成都天府、重庆、三亚、哈尔滨在内的20条航线，并调整了22条航线，以对接“南下避寒”与“北上追雪”的热门趋势 [1] 国内航线网络拓展 - 针对冰雪旅游，公司新增济南、青岛、烟台至佳木斯的每日直飞航班，并加密青岛至大连、齐齐哈尔的航线班次，同时新开青岛至延吉、长白山航线 [1] - 为满足“暖冬游”与民俗体验需求，公司加密了青岛—贵阳、青岛—长沙、南京—桂林、济南—贵阳等航线 [1] - 公司新增乌鲁木齐—三亚每日直飞航线，开通厦门—上海浦东、重庆—南京等航线，并新增成都天府、武汉至揭阳潮汕航线，以强化长三角、粤港澳大湾区与成渝地区间的连接 [2] - 为顺应“反向团圆”趋势，公司新增哈尔滨—海口、佳木斯—青岛—南京等航线，方便老年旅客出行 [2] - 为服务务工人员返乡返岗，公司通过“春风行动”新增青岛—成都天府、昆明—南京，以及重庆至郑州、沈阳、泉州、温州等多条航线 [4] 国际市场拓展 - 公司自1月起新开青岛、济南往返越南河内、胡志明市以及济南往返马来西亚吉隆坡的直飞航线 [2] - 公司在春节期间加密济南—曼谷、青岛—曼谷航线班次，显著增强山东与东南亚地区的航空连接 [2] 服务与产品优化 - 公司围绕“骏驰千里，幸福起航”主题，全面提升旅客出行全流程体验，重点加强对老年人、儿童、残疾人、首乘旅客等特殊旅客的服务保障 [6] - 公司推出“多人特惠”和“家庭特惠”机票产品，并为首次乘机旅客推出整合购票优惠、爱心柜台、优先选座等举措的“首乘服务” [6] - 公司组织志愿者在机场航站楼等人流密集区域提供暖心服务，并多渠道发布春运安全提醒和服务信息 [6] 安全与运行保障 - 公司坚持安全第一，深化安全作风建设，开展安全隐患排查治理，严把飞机放行、机组派遣和运行标准关 [6] - 公司强化对典型危险天气的预警研判，严格执行“早预警、早会商、早决策、早处置、早告知”的“五早”原则，及时启动预警和联席会商机制 [6] - 公司加强“机闹”事件防范，严控机上延误和长时间延误航班，积极应对恶劣天气导致的大面积航班延误或取消，并做好相关旅客服务保障工作 [8] - 公司严格执行“充电宝”及“三超”行李等乘机规定，加强宣传告知和服务引导 [8]

SkyWest (SKYW) came out with quarterly earnings of $2.21 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $2.25 per share. This compares to earnings of $2.34 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -1.78%. A quarter ago, it was expected that this regional airline would post earnings of $2.56 per share when it actually produced earnings of $2.81, delivering a surprise of +9.77%.Over the last four quarters, the company ...

SkyWest (NasdaqGS:SKYW) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 04:30 PM ET Company ParticipantsCatherine O’Brien - VPChip Childs - President and CEODuane Pfennigwerth - Senior Managing Director, Equity ResearchEric Woodward - Chief Accounting OfficerJohn Godyn - Managing DirectorMike Linenberg - Senior Managing DirectorRob Simmons - CFOWade Steel - Chief Commercial OfficerConference Call ParticipantsSavanthi Syth - Managing Director and Senior AnalystTom Fitzgerald - VP and Equity Research AnalystOperatorHe ...

SkyWest (NasdaqGS:SKYW) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 04:30 PM ET Company ParticipantsCatherine O’Brien - VPChip Childs - President and CEODuane Pfennigwerth - Senior Managing Director, Equity ResearchEric Woodward - Chief Accounting OfficerJohn Godyn - Managing DirectorMike Linenberg - Senior Managing DirectorRob Simmons - CFOWade Steel - Chief Commercial OfficerConference Call ParticipantsSavanthi Syth - Managing Director and Senior AnalystTom Fitzgerald - VP and Equity Research AnalystOperatorHe ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为9100万美元，摊薄后每股收益为2.21美元，税前收入为1.25亿美元 [9] - 第四季度总收入为10亿美元，环比第三季度的11亿美元季节性下降，但同比第四季度2024年的9.44亿美元增长8% [9] - 第四季度合同收入为8.03亿美元，低于第三季度的8.44亿美元，高于第四季度2024年的7.86亿美元 [9] - 第四季度按比例分配收入和包机收入为1.67亿美元，与第三季度持平，高于第四季度2024年的1.26亿美元 [10] - 第四季度租赁及其他收入为5400万美元，高于第三季度的3900万美元和第四季度2024年的3200万美元，主要受向第三方提供的离散维护服务驱动 [10] - 2025年全年净收入为4.28亿美元，摊薄后每股收益为10.35美元 [4] - 2025年全年税前收入为5.66亿美元，较2024年增长31%，同期可用座英里增长15%，体现了强大的运营杠杆 [4][11] - 2025年全年EBITDA为9.82亿美元，较2024年增加超过1亿美元 [11] - 2025年全年自由现金流超过4亿美元 [11] - 第四季度末现金余额为7.07亿美元，低于上季度的7.53亿美元和第四季度2024年的8.02亿美元 [12] - 第四季度末总债务为24亿美元，较2024年12月31日的27亿美元有所下降 [12] - 2025年资本支出总额约为5.8亿美元，用于支持增长计划，包括购买7架新的E175飞机 [14] - 第四季度政府强制停飞导致约2000个航班和3000个可用座英里被取消，使季度业绩减少约700万美元，或每股收益减少0.13美元 [10][22] - 第四季度GAAP业绩包括确认了500万美元先前递延的收入，低于第三季度2025年确认的1700万美元和第四季度2024年确认的2000万美元 [10] - 截至第四季度末，累计有2.65亿美元的递延收入将在未来期间确认 [11] - 2025年公司偿还了4.92亿美元债务，自2024年底以来债务余额减少了10%（包括2025年融资的7架新E175的影响） [12] - 2025年公司斥资8500万美元用于股票回购，是2024年投资额的两倍，共购买近85万股，较2024年购买的股票数量增加50% [12] - 第四季度公司偿还了1.55亿美元债务，进行了2.14亿美元的资本支出（包括购买5架E175），并以2700万美元回购了26.8万股股票 [13] - 截至12月31日，公司当前股票回购授权中仍有2.13亿美元剩余额度 [13] - 公司预计2026年总资本支出在6亿至6.25亿美元之间，与2025年大致持平，但会多交付2架E175 [16] - 公司预计2026年有效税率约为24%，与2025年相似 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同收入是主要收入来源，第四季度为8.03亿美元 [9] - 按比例分配和包机业务需求保持强劲，第四季度收入为1.67亿美元 [10][23] - 租赁及其他收入在第四季度增长至5400万美元，部分原因是第三方发动机交易 [10][72] - 公司拥有超过40架停场的CRJ200飞机，增强了整体机队灵活性 [22] - 公司已开始与美航（American）开展按比例分配协议，目前运营4架飞机，预计到2026年中将增至9架 [20] - 公司预计2026年维护费用将与2025年水平一致，因为公司继续将飞机从长期存储中恢复并服务现有机队 [23] - 第三方维护、维修和大修网络持续面临挑战，包括劳动力和零部件问题 [23] - 包机业务（SkyWest Charter）需求旺盛，但目前因飞机可用性问题无法完全满足，尤其是体育团队的需求，2026年预计不会成为历史性的大年 [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与美联航（United）延长了40架E175的协议，与达美航空（Delta）延长了13架E175的协议 [4][18] - 公司目前所有双舱机队（CRJ和ERJ）均已签约，下一次主要的E175合同到期要到2028年底 [7] - 公司目前有69架E175的确认订单，其中25架已分配给主要合作伙伴（达美16架、美联航8架、阿拉斯加航空1架），44架尚未分配 [19][34] - 预计到2028年底，E175机队总数将接近300架，巩固其作为全球最大E175运营商的地位 [7][20] - 公司预计2026年将接收9架新的E175，并在2026年将23架CRJ550投入服务 [21] - 公司预计未来几年将逐步归还达美拥有的约19架CRJ900飞机，归还速度可能比最初预期的要慢 [22] - 公司有大约20架停场的双舱CRJ飞机将恢复服务，其中许多已签署飞行协议，将于2026年开始运营 [22] - 公司与美联航延长了最多40架CRJ200的协议至2030年代，这些飞机原定于2025年底到期 [20] - 公司与美联航签订了总计50架CRJ550的多年度飞行协议，截至12月31日已有27架投入服务，预计最后23架将于今年晚些时候投入服务 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过执行增长机会实现去风险化，包括满足大量按比例分配需求、投资并充分利用现有机队，以及准备接收新飞机 [7] - 公司致力于通过部署强大的资产负债表和自由现金流来推动长期股东总回报，以把握各种增值机会 [18] - 机队灵活性是核心战略优势，公司利用广泛的CRJ资产，同时巩固E175飞行协议 [5] - 公司连续第三年被评为《财富》杂志“全球最受尊敬公司”2026年榜单，是唯一上榜的地区性航空公司，位列前十 [5] - 公司专注于提高投资资本回报率，其净债务和杠杆率处于十多年来的最低点 [14] - 2026年的三个增长重点领域是：增加对服务不足社区的服务（部分通过重新部署约20架停场的双舱CRJ飞机）、按比例分配产品的强劲需求、以及为美联航和阿拉斯加航空投入9架新E175，并为达美航空在2027-2028年投入16架新E175 [18] - 公司69架E175的订单锁定了从2027年到2032年的交付位置，但合同结构灵活，可在未找到合作伙伴接收飞机时推迟或终止订单 [19] - 公司认为其运营模式在行业中具有独特的适应和演变能力 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度充满挑战，始于政府停飞导致的强制航班削减，并直接进入假期旅行高峰 [6] - 公司预计2026年可用座英里将实现中个位数百分比增长，较上一季度提供的预测略有上调 [16] - 公司预计2026年每股收益将在11美元中段区域，较上一季度的预期略有上调 [16] - 公司预计季度季节性将更加明显，更接近疫情前的模式，2026年第一季度每股收益将与第四季度GAAP每股收益持平或下降，第二和第三季度将是最强的季度 [17] - 随着夏季利用率提高，收入季节性已回归模型 [22] - 公司对2026年的增长可能性持乐观态度 [17] - 公司看到飞机利用率呈积极趋势，并预计2026年春季和夏季的利用率将继续提升，这比上一季度预期的要高，也是上调可用座英里指引的原因之一 [36] - 市场需求非常强劲，公司正在努力调配尽可能多的飞机资源以满足2026年的需求 [75] 其他重要信息 - 2025年，SkyWest航空公司实现了超过250天的100%可控航班完成率，而每日定期航班起飞次数经常超过2500架次 [6] - 公司拥有超过15000名航空专业人员团队 [6] - 过去三年，公司已减少债务10亿美元 [7] - 目前公司拥有约15亿美元未抵押的设备资产 [29] - 随着更多E175飞机付清贷款，未抵押资产的数量在未来几年将继续显著增加 [31] - 公司在运营执行方面表现优异，在交通部数据中通常处于顶级表现者行列 [80] - 公司强调其能够同时服务四个主要合作伙伴（客户）并保持卓越整体运营绩效的能力是独特优势 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于政府停飞（FAA削减）的影响及处理方式 [26] - 管理层确认影响类似于天气等不可控中断，但持续时间更长，合同中有相关条款可帮助缓解影响，公司本着合作伙伴精神与主要航司共同应对，尽管影响较大但处理得当 [26][27] 问题: 关于未抵押资产的情况及未来展望 [28][30] - 目前公司拥有约15亿美元未抵押设备资产 [29] - 随着E175飞机陆续付清贷款，未抵押资产的数量在未来几年将显著增加 [31] 问题: 关于新飞机订单（69架E175）的交付位置讨论进展 [34] - 订单中69架飞机，24架已与主要合作伙伴签约（达美16架、美联航8架、阿拉斯加1架）[34] - 2027年的交付已全部确定，2028年的大部分也已确定，2029年及以后的交付仍在与主要合作伙伴讨论中，对话持续且乐观 [34] 问题: 关于飞机利用率的潜在趋势和目标 [35] - 飞机利用率呈积极趋势，2026年春夏的排班计划显示趋势继续向好 [36] - 利用率略高于上一季度预期，这也是上调可用座英里指引的原因之一 [36] 问题: 关于新签署的E175续约合同条款与旧合同的比较 [39][43] - 合同会随着市场条件和飞机生命周期演变，某些条款重要性会发生变化 [40] - 从经济性（费率）角度看，新合同与过去经验大致相似，确保了未来收入的持续性 [41][44] 问题: 关于维护费用、投入以及停场飞机恢复服务的相关前景 [45] - 有20架双舱飞机已签约，正在完成大修维护，即将投入服务，维护成本发生在飞机恢复服务之前 [47] - 另有40架停场的CRJ200飞机，公司看到了市场机会，并乐观能为它们找到良好的收入模式 [48] 问题: 关于公司是否能利用在芝加哥枢纽的增长机会 [51] - 公司根据与每家主要合作伙伴的运力购买协议运营，由合作伙伴决定航班计划和飞机部署地点，公司将以其最高的可靠性水平执行 [51] 问题: 关于递延收入确认的趋势及2026年建模假设 [52][54] - 第四季度因合同续约推迟了部分递延收入确认 [53] - 2026年建模时，建议按每季度2000万至2500万美元的递延收入确认来考虑，目前仍有2.65亿美元递延收入待确认 [53] 问题: 关于第一季度收益季节性下降的基准比较 [58] - 管理层建议以公布的第四季度GAAP数据为基准，预计第一季度将持平或下降 [59] 问题: 关于推动每股收益达到11美元中段的因素及最大变量 [63][65] - 推动因素包括：主要合作伙伴的飞机利用率提高、停场飞机恢复服务、以及按比例分配业务 [65] - 其中，利用率提高可能是更重要的因素 [65] 问题: 关于资产负债表强劲背景下，资本配置的优先顺序和潜在变化 [66] - 公司处于“全都要”的有利位置，可以同时继续投资机队、去杠杆/去风险、以及进行股票回购 [68][69] - 对利用股票回购创造价值有强烈信念 [68] 问题: 关于第四季度租赁及其他收入大幅增长的原因 [72] - 主要原因是与第三方的发动机交易 [72] 问题: 关于2026年包机业务的展望 [73] - 包机业务需求旺盛，但受限于飞机可用性和MRO供应链问题，2026年预计不会成为历史性的大年，长期目标依然有希望 [74][75] 问题: 关于公司与主要航司内部地区性子公司相比的运营表现 [79] - 公司在交通部数据中通常表现优异，航班完成率处于顶级水平 [80] - 能够同时满足四个运营方式不同的主要合作伙伴的需求，并整合出卓越的整体运营绩效，这是公司的独特优势和骄傲 [81][82][83] 问题: 关于现金使用的流动性或杠杆目标 [84] - 公司没有明确的硬性指标，但希望保持足够的流动性和资产负债表能力，以把握所有增值机会 [84] - 目前杠杆率处于十多年来最低点，流动性充足，拥有大量未抵押资产，处于有利位置 [84][85] 问题: 关于对CRJ飞机（特别是40架CRJ200）的投资机会是否已计入增长指引 [88] - 大部分已计入当前的运营计划中 [89] - 如果飞机能提前出厂，可能会带来更早的机会，秋季可能有一些额外机会，但夏季（未来6个月）的计划已基本确定 [89]

In the current market session, SkyWest Inc. (NASDAQ:SKYW) share price is at $95.46, after a 5.98% decrease. Over the past month, the stock went up by 0.33%, but over the past year, it actually fell by 16.04%. With good short-term performance like this, and questionable long-term performance, long-term shareholders might want to start looking into the company's price-to-earnings ratio.Comparing SkyWest P/E Against Its PeersThe P/E ratio measures the current share price to the company's EPS. It is used by lon ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度营收为10.24491亿美元，较2024年同期的9.44402亿美元增长8%[5][18] - 2025年第四季度净利润为9100万美元，摊薄后每股收益2.21美元，低于2024年同期的9700万美元和2.34美元[2] - 2025年全年净利润为4.28亿美元，摊薄后每股收益10.35美元，较2024年3.23亿美元增长33%[3] - 2025年第四季度税前利润为1.24588亿美元，联邦政府停飞事件导致其减少700万美元[2][18] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度运营费用为8.90293亿美元，较2024年同期的8.00326亿美元增长11%[6][18] 机队与运力表现 - 2025年全年可用座英里产量同比增长15%[3] - 截至2025年12月31日，公司运营或合同机队总数为487架，其中E175飞机270架，CRJ900飞机36架，CRJ700/CRJ550飞机123架，CRJ200飞机58架[21] - 公司预计到2028年底将拥有近300架E175飞机，并已确保2028年至2032年间44架额外E175的交付位置[10][11] - 截至2025年12月31日，公司另有40架CRJ700/CRJ550和5架CRJ900租赁给第三方，以及11架CRJ200用于SWC运营[21] 运营数据表现 - 2025年第四季度总飞行小时为369,052小时，同比增长5.3%；2025年全年总飞行小时为1,481,723小时，同比增长14.7%[22] - 2025年第四季度E175飞机飞行小时为215,283小时，同比增长1.8%；全年为863,876小时，同比增长9.0%[22] - 2025年第四季度CRJ700/CRJ550飞机飞行小时为84,086小时，同比大幅增长22.7%；全年为329,347小时，同比大幅增长34.5%[22] - 2025年第四季度载客量为11,092,576人次，同比下降1.2%；全年载客量为46,021,999人次，同比增长8.7%[22] - 2025年第四季度乘客负载率为79.9%，同比下降2.3个百分点；全年为81.5%，同比下降1.3个百分点[22] - 2025年第四季度原始航班完成率为97.9%，同比下降1.1个百分点；全年为98.6%，同比下降0.3个百分点[22] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，现金及有价证券为7.069亿美元，总债务为24亿美元，较2024年减少3亿美元[7][20] - 2025年第四季度资本支出为2.14亿美元，用于购买5架新E175飞机、备用发动机及其他固定资产[7] - 2025年第四季度以每股平均100.43美元回购26.8万股普通股，金额2700万美元[8] - 2025年第四季度公司确认收入超过固定现金收款4,792千美元；全年为57,760千美元[26] - 截至2025年12月31日，累计固定现金收款超过确认收入（即递延收入）为264,609千美元，较2024年底的322,369千美元有所减少[26]