文章核心观点 公司预计Arm在2024年第一财季财报有惊喜，将评级从强烈卖出上调至持有，虽其估值过高，但业务势头强劲，有上调全年营收和盈利预测的可能 [1][7] 分组1：业务增长情况 - 公司核心业务因数据中心行业支出增加而有新动力，营收和盈利状况改善 [2] - 2024财年第四季度，公司营收9.28亿美元，同比增长47%，上一季度同比增长仅14% [2] - 公司营收增长加速或在第一财季持续，主要受基于Armv9架构的CPU驱动，预计2025财年Armv9相关营收将增长 [2] 分组2：业绩预期 - 公司本财年营收指引为38 - 41亿美元，较2024财年的32.3亿美元将同比增长22% [3] - 过去90天，分析师上调公司每股收益预期10次，下调4次，目前预计第一季度调整后每股收益0.35美元，环比下降0.01美元，公司有超预期并上调业绩的可能 [4] 分组3：估值情况 - 公司目前基于2025财年收益的市盈率为88.1倍，高于历史平均的55.9倍，也高于英伟达和AMD，行业平均市盈率约51倍，公司被显著高估 [5] - 基于公司历史估值比率，其公允价值接近118美元，但营收势头和AI芯片需求可能使公司上调2025财年营收和盈利预期 [5] 分组4：风险情况 - 公司最大风险是核心业务可能因企业缩减数据中心基础设施支出而放缓，AI相关基础设施支出缩减将对其造成严重打击 [6]