Bank of America Securities analyst Vivek Arya on Monday recapped takeaways from a tech conference in which 27 companies attended.Representatives from the following companies attended: Nvidia Corp NVDA; Advanced Micro Devices AMD; Intel Corp INTC; Marvell Tech MRVL; Arm Holdings ARM; Coherent COHR; Lumentum Holdings LITE; ON Semiconductor ON; Texas Instruments TXN; Synopsys SNPS; and Lam Research Corp LRCX; KLA Corp KLAC; and Applied Materials AMAT.Arya noted that the overall tone was positive across computi ...

US President Donald Trump gives a thumbs up as he exits Marine One and walks to board Air Force One at Joint Base Andrews, Maryland, on June 6, 2025.The CEOs of Uber, Dell, Goldman Sachs and more are expected to announce Monday that they will collectively invest billions of dollars into so-called Trump accounts for the children of their employees, a White House spokesperson confirmed to CNBC.The executive are slated to make the commitments during President Donald Trump's roundtable event touting the eponymo ...

Key Takeaways Arm's low-power chip architecture continues to anchor its dominance in mobile computing. Apple, Qualcomm, and Samsung increasingly depend on Arm for AI and IoT development. ARM is optimizing for machine learning and edge computing to support client expansion.Arm Holdings’ (ARM) core strength in power-efficient chip architecture continues to secure its leadership in the mobile computing space, but its relevance is growing far beyond smartphones and tablets. Known for enabling sleek, energy-sa ...

Credo and Arm have plenty of room to grow over the next few decades. The artificial intelligence (AI) market has grown like a weed over the past decade. That rapid expansion -- which was fueled by more sophisticated cloud computing services, large language models, and generative AI applications -- lit a blazing fire under some high-growth tech stocks. The most obvious winners are Nvidia, the world's top producer of discrete graphics processing units (GPUs) for processing AI tasks; and Microsoft, which acqui ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ...

There are still plenty of growth opportunities for investors within the AI industry, particularly if you look off the beaten path.There's no denying artificial intelligence (AI) technology has made enormous strides in just the past few years. But the businesses advancing it have still only scratched the surface of the underlying opportunity. Indeed, industry analytics outfit Precedence Research forecasts that the overall AI market will grow at an annualized pace of nearly 20% through 2034.With that rapid-gr ...

股价表现 - Arm Holdings股票在过去三个月大幅下跌218% 表现逊于行业144%的跌幅和标普500指数78%的跌幅[1] 服务器市场战略 - 公司在服务器市场扩张迅速 NVIDIA采用Arm9架构用于Grace Blackwell超级芯片 微软计划扩大Arm架构数据中心芯片[5] - 管理层预计2025年交付给超大规模数据中心的新服务器芯片中50%将基于Arm架构 较2024年增长15%[5] 商业模式与财务状况 - 公司采用芯片设计授权和版税收费模式 资本支出较低 现金流稳定[6] - 拥有27亿美元现金储备且无债务 支持研发投入和市场扩张[6] - 2025财年第四季度流动比率为52 较上季度增长48% 远超行业平均138[7] 财务预期 - 2026财年第一季度收入共识预期为11亿美元 同比增长118%[9] - 每股收益共识预期为039美元 同比下降25%[10] 关税风险 - 公司10-20%的版税收入来自美国市场 关税不确定性可能提高芯片进口成本 影响终端需求[11] 估值水平 - 公司股票远期市盈率达6113倍 显著高于行业平均2662倍[13] - 企业价值与EBITDA比率达9534倍 远超行业平均164倍[13]

分析师背景 - 目前在Leverage Shares担任研究负责人 拥有金融市场长期专业经验 投资风格完全基于事实和数据驱动 [1] - 分析方法结合宏观经济评估长期战略/行业可行性 业务线项目趋势评估公司/股票可行性 市场数据趋势指导战术/投资决策 [1] - 特别关注亚洲市场(印度 中国等) 在asianomics substack发布深度商业分析 区域经济趋势研究 [1] 公司业务模式 - Leverage Shares作为ETP发行商 提供每日再平衡的杠杆/非杠杆/反向/反向杠杆产品 [1][3] - 产品构建涉及多只股票的多空头寸持仓 包括部分文章中提及的标的 [1][3] - 资产管理规模(AUM)主要取决于投资者对产品的兴趣度 与市场走势无关 [3] 研究独立性 - 分析内容均为个人观点 未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸 未来72小时无建仓计划 [2] - 与提及公司无商业利益关系 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2]

投资策略 - 投资风格为基本面自下而上、长期且注重质量增长 [1] - 专注于利基市场公司，具备强劲增长潜力、优秀管理团队、合理资本配置政策及合理估值 [1] - 不追逐季度业绩或从众心理，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] - 目标投资组合年回报率为15% [1] - 投资组合通常包含15-20只股票，注重持仓分散化、风险管理、宏观驱动行业权重及纪律性交易与估值 [1] 投资组合构建 - 持仓数量控制在15-20只股票以实现分散化 [1] - 风险管理和宏观驱动的行业权重是关键考量因素 [1] - 强调纪律性交易和估值方法 [1]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收首次超10亿美元，全年营收超40亿美元，全年版税收入超20亿美元，本季度版税收入达6.07亿美元 [7] - 授权收入达6.34亿美元创历史新高，同比增长超50%，Q4年化合同价值（ACV）同比增长15% [8][14] - 第四季度非GAAP运营费用为5.66亿美元，非GAAP运营利润达6.55亿美元，非GAAP每股收益为0.55美元 [15][16] - Q1预计营收在10 - 11亿美元之间，中点同比增长12%，预计版税增长25% - 30%，非GAAP运营费用约6.25亿美元，非GAAP每股收益在0.3 - 0.38美元之间 [18][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手机版税同比增长30%，远超出货量2%的温和增长 [10][13] - 客户端业务（含PC等带屏幕设备）增长约30% [58] - 基础设施业务加速增长，过去几个季度持续增长，预计全年将保持高两位数增长，网络业务开始复苏 [59] - 汽车业务持续实现强劲两位数增长，在IBI和ADAS领域持续获得市场份额 [60] - IoT和嵌入式业务去年增长缓慢，目前已触底，处于正增长但增速不如其他业务 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计今年超大规模数据中心新服务器芯片中高达50%将基于ARM架构 [8] - Google的Axion Arm V9已在10个地区部署，被其前100大客户中的40个使用，价格性能比当前一代x86高出65% [9] - 过去两年，新AWS CPU容量超50%由基于ARM的Graviton提供动力 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进多元化战略，在数据中心、汽车、智能手机和物联网等主要市场均有增长 [8] - 公司正从按芯片收取IP费用向更多子系统业务转型，与客户直接签订协议的趋势将持续 [41][43] - 公司加速投资下一代技术，以支持客户和合作伙伴，确保AI在各个领域都能运行在ARM架构上 [19][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为AI革命正在加速，ARM处于核心地位，对未来健康增长充满信心，源于对客户设计管道、合同版税率、定制硅和AI需求增长的可见性 [20][99] - 关税对公司版税和授权收入的直接影响有限，但对终端需求的间接影响可见性较低，不过公司业务基本面依然强劲 [16][26] 其他重要信息 - 公司支持超2200万开发者，核心AI软件层Clariety AI在基于ARM的设备上累计安装量超80亿次 [11] - 公司与马来西亚政府签署大型多年协议，加速该国基于ARM的AI生态系统发展 [14] - 公司推出首个Arm V9边缘AI平台，被多家行业领先企业采用 [10] - 通用汽车和英伟达宣布在基于ARM的下一代车辆驱动AGX平台上展开合作 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税对公司成本和收入的影响 - 公司认为关税对成本无直接影响，对收入的影响主要是间接的，目前Q4和Q1未受影响，全年影响取决于供应链对关税的反应，业务基本面依然强劲，若美国市场需求受10% - 20%影响，版税最多受几个百分点影响 [25][26][27] 问题: Arm V9的占比及增长来源 - Arm V9占比从之前几个季度的25%提升至超30%，增长主要来自CSS，CSS目前处于早期阶段，预计将成为增长的重要驱动力，未来不再每季度公布Arm V9采用率 [33][34][35] 问题: 新CSS交易的定价情况 - 新CSS交易定价相对标准Arm V9实施约为两倍，第一代CSS有显著提升，第二代CSS将在此基础上进一步提高 [37][38] 问题: 公司战略方向是否会以OEM为最终客户及对现有客户的影响 - 公司认为定制化硅需求增加，促使与OEM的关系加速发展，这一趋势将持续，传统无晶圆半导体公司市场仍将存在，但OEM对定制化的需求更大 [43][44][45] 问题: 不提供2026财年全年指引的原因 - 公司表示合作伙伴大多不提供全年指引，从合作伙伴处获得的信号减少，且除了大交易时间差异外，还需考虑关税行动带来的宏观影响，提供的范围会更宽，因此选择不提供全年指引 [50][51][52] 问题: Q1版税增长的细分市场情况及云与网络业务的现状和展望 - 智能手机和客户端业务增长约30%，基础设施业务加速增长，预计全年保持高两位数增长，网络业务开始复苏，汽车业务持续两位数增长，IoT和嵌入式业务已触底但增速较慢；数据中心市场因英伟达架构转变和软件杠杆作用，ARM市场份额快速增长，预计今年超大规模数据中心新服务器芯片中50%将基于ARM架构 [57][58][62] 问题: 与马来西亚政府的许可协议结构及是否会有更多主权级许可业务 - 该协议允许马来西亚初创公司以CSS级别获取ARM技术，加速芯片开发，虽不预测新交易，但认为可能会有其他政府效仿 [68][69] 问题: 2025年版税进展、从GRACE到Vera的变化及季度季节性趋势 - Q1预计版税增长强劲，Q2预计相对平稳，是季节性较低季度，后两个季度预计有10% - 15%的环比增长 [73][74] 问题: Q4授权收入低于预期的原因、宏观对授权的影响、ACV增长是否代表今年授权情况及中国授权活动变化 - 全年授权收入创历史新高，主要受CSS需求强劲和AI驱动的产品周期加速影响，Q4授权收入同比增长53%符合预期，全年增长29%；今年预计ACV仍以中高个位数增长为目标，目前因AI因素达到15%，后续情况有待观察；未提及中国授权活动变化 [77][80][81] 问题: 13个CSS客户中数据中心和移动的拆分情况及Stargate和Crystal Intelligence项目的机会和路线图 - 13个CSS客户中约6个为客户端（主要是移动），6个为基础设施，1个为汽车；Stargate项目进展顺利，ARM是唯一CPU提供商，目前围绕Grace Blackwell芯片，该项目对计算需求大，ARM因能源效率优势参与其中 [86][88][89] 问题: ARM在小芯片领域的情况及价值所在 - AMBA是ARM CPU芯片级接口的事实标准，自然会在小芯片领域成为默认标准，小芯片是CSS的重要价值主张之一，与OEM定制芯片趋势相关 [94][95]