文章核心观点 - Cadence Design Systems, Inc (CDNS) 将于7月22日发布2024年第二季度财报 公司预计第二季度营收为10.5亿美元 同比增长7.4% 每股收益预计为1.23美元 同比增长0.8% 尽管面临宏观经济不确定性和竞争压力 但公司在AI 超大规模计算 5G和自动驾驶等领域的强劲需求推动下 预计将实现稳健增长 [1][8] 财务预期 - 第二季度每股收益的Zacks共识预期为1.23美元 与60天前的预期一致 较去年同期实际增长0.8% 营收预期为10.5亿美元 同比增长7.4% [1] - 公司过去四个季度的平均盈利超出Zacks共识预期3.5% [2] - 第二季度非GAAP每股收益预计在1.20至1.24美元之间 非GAAP营业利润率预计为38.5-39.5% [8] 业务部门表现 - 系统设计和分析部门预计营收为1.36亿美元 同比增长7.2% 得益于Millennium超级计算平台 Allegro X Celsius Studio和Clarity 3D Solver等解决方案的需求增长 [6] - 功能验证业务 包括仿真和原型硬件 预计营收为2.618亿美元 硬件解决方案如Palladium Z2和Protium X2系统的强劲需求推动了增长 [6] - 数字IC设计和签核业务预计营收为2.853亿美元 同比增长8.2% 得益于数字全流程解决方案的稳定采用 [7] - 定制IC业务预计营收为2.294亿美元 同比增长6.8% 得益于Virtuoso Studio的需求增长 [7] - IP业务部门预计营收为1.318亿美元 同比增长22.7% 得益于AI和多芯片架构带来的机会 [7] 市场环境与竞争 - 设计活动因AI 超大规模计算 5G和自动驾驶等趋势而强劲 客户在AI驱动自动化方面的研发预算显著增加 这对Cadence有利 [5] - 公司面临电子设计自动化领域的激烈竞争 竞争加剧影响了定价能力 给利润率带来压力 [9] - 公司41.4%的营收来自美国 58.6%来自国际市场 任何不利的汇率变动都可能阻碍营收增长 [12] 股价表现与估值 - 尽管财务表现稳定 但CDNS股价表现不如行业 年初至今增长5.8% 而行业增长14.3% S&P 500指数增长16.1% Zacks计算机和技术板块增长21.5% [10] - 从估值角度看 CDNS的远期12个月市盈率(P/E)为0.45倍 低于其五年中位数0.54倍 但高于行业平均0.33倍 [10] 投资主题 - 最新推出的Palladium Z3仿真和Protium X3 FPGA原型系统预计将推动硬件系统需求 这些系统容量和性能较上一代显著提升 [11] - 最近收购BETA CAE Systems International AG 预计将通过扩展多物理系统分析产品线增强其智能系统设计战略 [11] - 尽管面临成本上升和宏观经济不确定性等挑战 但强劲的终端市场需求和AI应用的快速普及为公司提供了机会 [13]