文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报表现符合市场预期，美国房地产战略资产规模增长，维持对Cohen & Steers的买入评级 [1][3] 第二季度财报表现 - 2024年7月17日盘后公司发布8 - K文件披露二季度财务业绩 [4] - 2024年二季度实际营收1.217亿美元，略低于华尔街共识预测的1.225亿美元，降幅0.7% [5] - 2024年二季度经调整后每股收益0.68美元，较市场预期高出1.5% [5] - 2024年二季度营收同比增长0.9%，与资产管理规模同比增长0.4%相符，从2023年二季度末的804亿美元增至2024年6月30日的807亿美元 [5] - 2024年二季度非GAAP调整后归属股东净利润3450万美元，与一季度经调整后净利润3470万美元基本持平，差异0.6% [5] - 2024年二季度调整后总成本7940万美元，环比仅微增0.1% [5] 资产管理规模指标 - 公司关键的美国房地产战略平均资产管理规模从2023年二季度的358亿美元增长4.7%至2024年二季度的374.66亿美元 [6] - 2024年3月31日至6月30日，公司美国房地产资产管理规模因市场增值4.52亿美元和资金净流入1.51亿美元而增长 [6] - 公司二季度财报电话会议引用卖方调查结果显示投资者对房地产的配置处于2009年1月以来最低水平，意味着美国房地产战略资产管理规模未来有增长空间 [6] - 较低的利率可能推动公司美国房地产战略资金持续净流入和市场大幅增值，2024年7月11日文章称9月降息可能性高达87.9% [6] 潜在风险 - 若利率持平或上升且房地产市场供需动态不利，公司美国房地产战略可能出现资金净流出 [7] - 若公司成本控制不佳导致费用激增，未来盈利可能低于预期，公司预计2024年全年一般及行政费用将增长5% - 7% [7] 总结与估值 - 公司2024年二季度关键财务指标符合市场预期，美国房地产战略资产管理规模增加，对公司前景保持乐观 [8] - 基于2025财年预期市盈率25倍和市场共识的2025财年净资产收益率36%，公司市盈率与净资产收益率之比为0.7倍，显示股票被低估 [8]