文章核心观点 公司下周将公布Q2财报，预计营收同比降15%至38.4亿美元，略超预期，每股收益约1.17美元，与预期相符；虽半导体行业复苏，但公司面临客户采购缩减等逆风；公司股价表现有起伏，与标普500对比有差异；公司有积极因素，如工业和汽车领域半导体需求增长、扩产及激进投资者推动等 [1][3][4] 公司业绩情况 - Q1销售额同比降16%至36.6亿美元，每股收益1.10美元，受模拟半导体和嵌入式产品销售疲软拖累 [2] - 预计Q2营收同比降15%至38.4亿美元，略超预期，每股收益约1.17美元，与预期相符 [1] 公司业务面临的问题 - 产品阵容更依赖宏观经济因素，汽车客户消化库存，工业客户营收上季度个位数高段下滑，通信设备客户采购缩减，5G部署放缓致销售降25% [2] - 利润率承压，上季度毛利率收缩320个基点至66.1%，受营收基数小和工厂负荷降低带来的生产成本略高影响 [2] 公司股价表现 - 从2021年1月初165美元涨至约205美元，涨幅25%，同期标普500涨约50%；2021 - 2023年公司股价回报率分别为15%、 - 12%、3%，标普500为27%、 - 19%、24%，公司在2021和2023年跑输标普 [3] 公司积极因素 - 工业和汽车领域半导体含量预计增长，2023年两领域占公司营收约75%，自2013年以来年增长率10% [4] - 公司投资扩大美国300mm晶圆制造产能，降低地缘政治风险，提高效率和长期竞争力 [4] - 激进投资者Elliott持有25亿美元公司股份，推动公司更好管理资本支出，到2026年将自由现金流提升至每股9美元 [4] 公司估值情况 - 公司估值约每股175美元，低于当前市价207美元，将在Q2财报后更新价格预估 [4]