文章核心观点 - 公司一季度业绩发布，合同积压略有下降但后续获新合同，日费率上升但签约活动放缓，虽业务有增长但难以产生自由现金流，适合短期交易，建议采用LIFO策略并持有少量长期核心仓位 [1] 一季度积压订单与平均日费率 - 本季度积压订单降至89亿美元，但仍保持强劲，深水钻机需求健康 [1][2] - 公司虽平均日费率显著提高至408,200美元/天，积压订单接近90亿美元，但仍难以实现创收 [2] - 本季度总船队平均钻机利用率为53.7%，高于去年的51.9%，但表现不佳 [3] - 超深水浮式装置销售额占合同钻探收入的74.6%，即5.16亿美元，其余25.4%（1.94亿美元）来自恶劣环境相关浮式装置 [4] - 一季度平均日费率从364,100美元升至408,200美元，同比增长12.1%，但仍不足以使公司产生自由现金流 [4] 财务分析 - 公司一季度季度收入为7.63亿美元，调整后的合同钻探收入从2023年第四季度的7.41亿美元增至7.63亿美元 [6] - 收入效率环比降至92.9%，净利润为9800万美元，调整后净亏损为2200万美元 [6] - 调整后EBITDA为1.99亿美元，高于上一季度的1.22亿美元 [6] - 运营和维护费用从去年的4.09亿美元增至5.23亿美元 [6] - 流通股数量同比显著增加31.2%，达到9.55亿股 [6][12] - 超深水业务板块本季度表现较好，收入达7.63亿美元，调整后EBITDA为1.99亿美元，调整后EBITDA利润率约为26% [6] - 公司本季度自由现金流为 -1.69亿美元，资本支出从上个季度的2.2亿美元降至8300万美元，运营现金流亏损8600万美元 [8][10] - 截至3月31日，净债务约为68.2亿美元，总负债为94.2亿美元，总流动性降至13亿美元，可用现金降至4.46亿美元 [11][12] - 公司完成了总计18亿美元的再融资交易，获得了循环信贷额度至2028年年中的延期 [13] 业绩指引 - 公司预计二季度总收入为8.66亿美元，船队整体平均收入效率为96.5%，运营和维护费用将增至5.7亿美元 [14] - 预计资本支出约为9200万美元，2024年总收入预计在22亿至23亿美元之间 [14] 股票表现 - 过去一年，公司表现远逊于Valaris Ltd.和Noble，股价下跌26.1%，但因后两者经历重大重组，此比较不完全公平 [15] 技术分析与评论 - 公司股价形成上升通道模式，阻力位为5.70美元，支撑位为5.00美元，相对强弱指数上升 [16] - 建议持有少量长期仓位，约75%的持仓采用LIFO策略交易，核心仓位最终目标价为6.75至7.25美元 [17]