文章核心观点 - 欧洲的阿丽亚娜 6 号火箭虽已成功首飞，但因成本高、来得晚，难以让空客在航天发射市场有效与 SpaceX 竞争，不足以使空客股票值得买入 [1][7][14] 阿丽亚娜 6 号火箭情况 - 阿丽亚娜 6 号是欧洲能与 SpaceX 的猎鹰 9 号竞争的火箭，非可重复使用，比原计划晚四年，成本约为猎鹰 9 号两倍 [1] - 7 月 9 日，空客子公司阿丽亚娜空间公司首次发射阿丽亚娜 6 号火箭，该火箭由阿丽亚娜集团制造，空客与法国赛峰集团各持阿丽亚娜集团 50%股份 [8] - 阿丽亚娜 6 号旨在将空客发射成本削减一半，使公司更具竞争力 [3] - 得益于政府补贴，阿丽亚娜 62 型每次发射成本不超 7700 万美元，更大的阿丽亚娜 64 型补贴后接近 1.26 亿美元，均低于阿丽亚娜 5 号的 1.64 亿美元，但高于猎鹰 9 号的 7000 万美元 [5][11] - 阿丽亚娜 6 号所在部门运营利润率低于 2%，主要因航天发射价格高、数量少 [4] - 阿丽亚娜 6 号较大变体对近地轨道的有效载荷能力仅 21.6 公吨，猎鹰 9 号为 22.8 公吨且成本近阿丽亚娜 64 型一半 [12] 空客航天业务情况 - 空客以商用喷气式飞机制造闻名，也经营规模可观的航天和国防业务，该部门约占公司 723 亿美元年收入的 17.5% [10] - 在阿丽亚娜 6 号发射前，空客依靠阿丽亚娜 5 号进行大型卫星发射，最后一枚阿丽亚娜 5 号于 2023 年 7 月 5 日发射，此后超一年无重型运载火箭可用，另一运载火箭维加火箭仅适用于最多两公吨的小载荷 [2][9] SpaceX 情况 - 2010 年 SpaceX 开始以低于空客一半的价格发射猎鹰 9 号火箭，2015 年开始发射可重复使用的猎鹰 9 号，目前猎鹰 9 号可重复发射 20 次，成本仅为每次发射收费 7000 万美元的一小部分 [5][13] - SpaceX 已将火箭可重复使用技术成熟化，发射和着陆超 300 次，通过多次发射分摊成本，每次发射都更盈利 [15]