文章核心观点 - 公司是寻求多元化收入流投资者的良好逢低买入机会，保守投资策略、强劲运营基本面和有利利率环境使其表现稳健，虽股价近期下跌但仍可能带来强劲总回报 [15] 公司投资组合情况 - 自成立以来建立了庞大投资基础，当前投资组合公允价值达54亿美元，分散于366家不同公司 [4] - 投资组合管理保守，93%为第一留置权有担保债务投资，1%为次级债务，6%为股权投资 [4] - 平均持仓规模仅0.3%，投资组合在成长型和防御型行业间实现良好多元化，软件、医疗保健、专业零售、汽车和消费服务是前五大板块，占投资组合价值一半 [5] - 投资组合涉及40个行业，软件占比27%，医疗保健提供商、商业服务、专业零售等行业也有一定占比 [6] 公司财务表现 - 99%的生息投资组合为浮动利率，受益于高利率，投资收益率自2022年大幅上升，2024年第一季度达12.8%，加权平均净投资利差同期上升280个基点至7.3% [7] - 每股净资产自2022年年中利率上升后持续回升 [9] - 每股净投资收益达0.51美元，较2023年第四季度提高0.02美元，为0.39美元的常规季度股息提供坚实保障，净投资收益与股息覆盖率达131% [11] - 今年已宣布5次特别股息，共计每股0.28美元，其中两次（每次0.05美元）将于9月和12月支付 [12] - 每股净资产较上一季度提高0.09美元至15.12美元，非应计投资占比0.9%，较上一季度下降20个基点，低于BDC行业普遍认为安全的2.5%水平 [13] 公司投资价值 - 股息收益率达10.1%，能为投资者带来至少市场水平回报，加上特别股息，对偏好现金股息形式资本回报的收入型投资者有吸引力，在税收递延或免税退休账户中更有利 [14] - 即将与Golub Capital 3合并，顾问同意将资本利得激励费从20%降至15%，并将基础管理费从1.375%永久降至1%，优于同行 [16] - 拥有19亿美元总流动性，债务权益比为1.15倍，远低于BDC行业2.0倍的法定上限，支持其BBB - /Baa3投资级信用评级 [16] - 当前股价15.47美元，市净率1.02倍，处于过去10年0.8 - 1.3倍交易区间的下半部分，与大型同行相比定价合理 [16][17] 公司历史表现 - 是一家外部管理的BDC，过去10年总回报率达120%，超过VanEck BDC Income ETF的115% [19]