文章核心观点 - 公司拥有以博彩物业为主的房地产投资组合，能为被动收入投资者提供稳定的运营资金和分红，股票估值适中，具有吸引力，建议买入 [2][26][28] 公司财务表现 - 过去六年调整后运营资金持续增长，2023 年达 21.9 亿美元，自 2018 年增长 316%，同比增长 29% [6] - 2023 年归属于普通股股东的净收入为 25.14 亿美元，运营资金为 25.15 亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为 22.15 亿美元 [7] - 2024 年第一季度每股收益 0.57 美元，股息支付 0.415 美元，股息支付率 73% [8] - 过去十二个月股息支付率 65%，预计 9 月股息至少提高 5%，2018 - 2023 年平均每年提高 10% [9][18] - 重申 2024 年调整后运营资金展望为每股 2.22 - 2.25 美元，当前股价对应调整后运营资金倍数为 13.7 倍 [20] 公司业务特点 - 拥有独特租赁特征，包括较长加权平均租赁期限、较高租金收取率和同店租金增长率 [6] - 房地产组合位于供应受限地区，如拉斯维加斯大道，租户主要为凯撒娱乐和米高梅度假村，占年化租金 74% [15][25] - 专注长期租赁，截至 2024 年 3 月 31 日，加权平均租赁期限 41.5 年，入住率 100% [30] 公司投资价值 - 提供 5.4% 的高收益率、低派息率和多元化投资组合，有望实现长期运营资金增长 [12] - 与 EPR Properties 相比，两者均为体验式房地产投资信托，派息率相近，均具有投资价值 [22][23] 公司投资风险 - 作为专注博彩的房地产投资信托，运营资金和派息波动性高于住宅类房地产投资信托 [24] - 两大租户占比高，若其中一家倒闭，将对现金流产生重大影响，可能导致股息削减 [25]