文章核心观点 - 廉价机票和稳健劳动力市场为国际酒店业带来积极影响，万豪国际自2023年二季度以来股价回升近40%，但分析师将其评级从买入下调至持有，认为当前股价已充分反映价值，且技术趋势在年初上涨后吸引力下降，即将公布的财报可能引发股价波动 [1] 公司业绩表现 - 今年5月万豪公布的一季度财报喜忧参半，非GAAP每股收益2.13美元，略低于华尔街预期的2.16美元；营收60亿美元，同比增长6.4%，略超预期；全球可比系统每间可用客房收入（RevPAR）增长4.2%，但美国和加拿大仅增长1.5%；亚太（除中国）、欧洲、中东、非洲及加勒比地区和拉丁美洲地区增长显著 [2] - 一季度调整后EBITDA为11.4亿美元，较去年的11亿美元略有增长；2024年前三个月新增净客房4.6万间，部分来自与美高梅国际酒店集团的新合作；管理层上调了全年盈利指引，并承诺今年向股东返还超40亿美元资金，预计资本返还增加1亿美元，且有进一步增加的可能 [3] 盈利预测与风险 - 分析师预计二季度运营每股收益为2.48美元，高于去年同期的2.26美元；期权市场预计财报公布后股价波动幅度约为3.8% [3] - 投资者需考虑的风险包括全球经济深度放缓、劳动力成本上升、全球恐怖主义或地缘政治威胁以及供应链中断等；美银分析师预计今年非GAAP每股收益下降5%，但明年及2026年将大幅反弹；市场普遍预计公司营收将实现中个位数增长 [4] 估值分析 - 万豪当前市盈率较高，与上次分析时相比更贵，分析师认为公司已处于充分估值状态；若假设长期每股收益增长12%，PEG为2.0，则合理市盈率约为24倍，按未来12个月每股收益10.20美元计算，股价约为248美元，接近当前股价 [5] - 与同行相比，万豪估值评级较弱，但增长轨迹优质，盈利能力趋势良好，不过自由现金流收益率不高；过去90天有大量卖方上调了每股收益预期 [8] 竞争对手分析 - 与竞争对手相比，万豪的量化评级和SA分析师评级均为持有，在行业和板块中的排名分别为第11和第127 [9] 公司事件日程 - 2024年二季度财报将于7月31日周三盘前公布，随后将举行电话会议 [10] 技术分析 - 万豪股价图表整体表现良好，自2022年年中以来呈上升趋势，股价从当年的131美元涨至近期的260美元以上；4月和5月股价下跌，相对强弱指数（RSI）动量振荡器走低，但上月中旬随着股价反弹而突破；股价未能创新高，空头有一定话语权，但长期200日移动平均线呈上升趋势，多头仍控制主要趋势；支撑位在226 - 229美元区间，阻力位在255 - 260美元区间 [12]