文章核心观点 - 穆迪公司2024年第二季度业绩出色，股价创新高，虽业务有周期性但目前是增长积极驱动因素，公司略高估但不应做空或卖出，建议等待合理价格买入并长期持有 [3][16] 公司业绩表现 - 2024年第二季度穆迪每股收益和营收超预期，预期每股收益3.03美元，实际3.38美元；预期营收17.2亿美元，实际18亿美元，且指引上调 [3] - 2024年第二季度总营收达18亿美元，同比增长22%，年初至今营收也实现22%增长；摊薄后每股收益达3.02美元，较上一季度增长47%，年初至今每股收益较去年增长29% [4] 业务板块情况 穆迪分析（MA） - 2024年第二季度营收达8.02亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长8%，调整后运营利润率升至28.50%，同比提高0.50% [5] - 决策解决方案是增长最快的板块，同比增长10%，其中KYC子板块表现强劲，同比增长18% [5] - 经常性收入占比达95%，较2023年第二季度略有提升 [5] 穆迪投资者服务（MIS） - 2024年第二季度营收达10.1亿美元，同比增长36%，年初至今营收增长约35%，调整后运营利润率达63.20%，远高于2023年第二季度的55.90% [9] - 增长主要归因于杠杆贷款和高收益债券的评级发行规模和收入增加，主要因宏观经济情绪改善 [9] 股东回报与估值 股息 - 目前股息收益率仅0.75%，但股息已连续14年增长，过去10年复合年增长率为11.82% [11][13] 回购 - 2024年第二季度回购了价值2.64亿美元的库藏股，而2023年同期仅6700万美元 [15] - 穆迪目前NTM市值/自由现金流比率为41.14倍，远高于10年平均的25.62倍，还有9.75亿美元可用于回购 [15] 全年指引 - 2024年全年指引在多个方面上调，营收增长从高个位数至低两位数范围上调至低十几的百分比范围，调整后运营利润率从44% - 46%上调至46% - 47%等 [18] - 部分假设条件有更新，如美国通胀率预计到2025年年中降至2.0%，全球高收益违约率预计年底在3.5% - 4.0%等 [19]