公司概况 - 纽柯公司是一家基础材料公司，制造钢铁及钢铁产品，是金属和采矿业第14大公司 [1] - 公司有三个可报告部门，分别为钢铁厂、钢铁产品和原材料，2023年钢铁厂部门收入占比58% [2] 业务优势 - 公司使用废金属和电弧炉生产钢铁，与使用传统高炉以铁矿石为主要原料不同，电弧炉在全球产量占比30%，在美国则相反 [3] - 与高炉相比，电弧炉生产更易调整产量，公司成本结构有优势，85%成本为可变成本 [4] - 公司受益于美国政府限制外国公司进入美国钢铁市场的政策，美国拟将中国钢铁进口平均关税提高两倍，还对来自墨西哥的钢铁征收25%关税 [4] - 电弧炉能耗低、排放少，符合政府和企业减少碳排放需求，公司与梅赛德斯 - 奔驰达成供应低碳钢协议 [6] - 商品分析公司CRU认为企业和政府对低碳钢的要求将使每吨产生超100美元的价格溢价，有利于提升公司利润率 [6] 财务表现 - 公司2024年第二季度调整后每股收益为2.68美元，超出预期9%，但较去年下降54% [5] - 公司第二季度收入为80.8亿美元，超出预期5600万美元，但较去年下降15%，主要因每吨平均销售价格下降11% [5] 市场表现 - 今年以来公司表现逊于行业，总回报率为 - 6.1%，而SPDR S&P金属与矿业ETF总回报率为3.6% [1] - 多位分析师过去一个月更新目标价，均下调预测，平均目标价为179美元，暗示有9%的上涨空间 [7] 前景展望 - 公司预计2024年第三季度钢价和盈利将进一步下降 [5] - 专家预计全球钢价因中国出口和供应增加而下降，公司大部分客户在美国，受外部影响小，但仍会受美国钢价下跌影响，短期内上涨空间有限 [7]