文章核心观点 - 沃尔格林联合博姿公司股票陷入困境，未来不确定、业务表现不佳且投资者纷纷放弃，但公司有多种方法扭转运营局面，在未大规模实施有效举措前投资者应回避该股票 [1][10] 公司现状 - 公司股票陷入困境，未来不确定、业务表现不佳，投资者大多放弃该股票，尽管估值大幅降低且股价处于多年未见低位，但投资者对其兴趣不高 [1] - 过去四个季度中有三个季度出现净亏损，在制定医疗保健增长战略并削减成本时可能面临更多困境 [2] - 美国医疗保健部门在截至5月31日的九个月内调整后运营亏损总计1.51亿美元 [4] - 近四分之一的门店不盈利，公司规模过大 [5] - 过去12个月毛利率略超18%，需大幅提升才能持续盈利 [9] 公司可采取的措施 暂停股息 - 公司股息吸引力不足，尽管当前收益率超9%，但鉴于业务不确定性，投资者可能不信任股息安全性，此前已削减股息，此时彻底暂停是节省现金流的正确举措 [2] 放弃或缩减医疗保健战略 - 公司增长战略的重要部分是在门店开设数百家初级保健诊所，虽目标宏大但会大量消耗现金和资源，放弃或大幅缩减该战略可能是必要之举，连低成本领先者沃尔玛都因成本上升放弃了健康诊所业务 [3] - 公司表示将“简化”和“聚焦”美国医疗保健业务组合，投资者应期待更大动作，为节省现金和提高整体业务盈利能力，可能需完全放弃该战略 [4] 削减门店数量 - 新CEO发现近四分之一的门店不盈利，将对门店数量进行审查和削减，公司全国有超8000家门店，可能关闭数千家，不仅应针对不盈利门店，还应包括盈利微薄的门店，大幅削减门店数量以实现更精简的运营模式 [5] 缩小门店规模 - 公司可通过开设更小、运营成本更低的门店提高效率，2020年曾推出30家面积为常规四分之一（平均约13500平方英尺）的小型药店，虽商品选择减少，但有助于专注效率和储备重要商品，从长远看提高盈利几率 [7] - 转向小型门店不仅能削减成本，还能适应市场变化，目前这并非公司战略重点，但可能是长期扭转局面的必要举措 [8] 减少商品种类 - 若采用小型门店，公司必然要减少商品种类，专注高利润商品和吸引顾客的产品，过多选择会不必要地增加成本，管理层已在调整产品组合，剔除八个全国性品牌，关注利润率 [9] 投资建议 - 公司已采取部分上述举措，但在大规模实施所有举措前，建议投资者回避该股票，零售行业竞争激烈，公司需适应变化，目前尚不清楚其是否走在正确方向上，今年股价已下跌约60% [10]