文章核心观点 公司合资企业完成另类商业贷款支持的证券化交易，预计ALP将成为公司盈利增长关键指标，能为公司带来20% - 30%的股权回报率，且公司有能力在2024年及以后发放更多ALP贷款 [1][4][8] 公司概况 - 公司是金融控股公司，自1999年起为独立企业主提供业务和金融解决方案 [2] - 业务和金融解决方案包括银行、商业贷款、SBA贷款解决方案等多种类型 [10] 证券化交易情况 - 合资企业Newtek - TSO完成证券化，出售1.3717亿美元A类票据和1715万美元B类票据，票据由1.9052亿美元抵押品支持 [8] - A类和B类票据评级分别为“A (sf)”和“BBB (high) (sf)”，票据加权平均收益率为6.724%，提前还款率为81.0% [8] - 此次是公司合资企业第二次完成由ALP贷款支持的定期资产支持证券化交易，历史上公司已完成15次评级证券化 [8][9] ALP贷款情况 - 抵押池加权平均票面利率预计约为12.68%，扣除100个基点服务费后，资产净加权平均收益率约为11.68% [1] - 预计2024年能向超2000个独特借款人发放各类贷款，且有能力超越2024和2025年预计贷款量 [1][9] - ALP贷款平均规模为500万美元，100个ALP贷款单位可创造5亿美元贷款量 [4] - ALP贷款还款以企业现金流为基础，有多个个人担保，由企业多种资产担保 [13] - 自2019年推出ALP以来仅3次违约，至今无贷款冲销，预计损失率低于SBA 7(a)计划 [9] 公司战略与展望 - 打算继续通过合资企业发行公司发起的ALP贷款支持证券化产品，将ALP作为关键业绩指标 [4] - 认为ALP能为公司带来20% - 30%的股权回报率，将向股权和资产支持投资者展示其价值 [1][9] - 成为银行控股公司并拥有全国性银行有助于降低融资成本，为投资者和客户创造价值 [9]