文章核心观点 公司认为在当前宏观经济环境下联合太平洋公司（UNP）股票增长空间不大 若二季度业绩乐观并上调全年展望情况可能改变 [1][5] 公司业绩表现 - 2024年一季度营收60亿美元 同比下降0.4% 主要因运量下降 每车平均收入持平 [6] - 2024年一季度每股收益2.69美元 同比增长1% 得益于运营比率改善140个基点 [6] - 2024年一季度煤炭货运受冲击最大 收入下降23% 运量下降18% 每车平均收入下降约6% [6] 公司业绩预测 - 2024年二季度预计营收61亿美元 收益2.73美元 略高于市场共识预期 [2] - 2024年全年预计每股收益11.31美元 [1] 公司股票表现 - 2021年初至现在股价从210美元涨至240美元 涨幅约15% 同期标普500指数涨幅约45% [4] - 2021年、2022年、2023年（年初至今）股票回报率分别为21%、 - 18%、2% 同期标普500指数回报率分别为27%、 - 19%、14% [4] 公司业务趋势 - 最新季度整体运量可能有所改善 但煤炭需求因天然气价格走低或持续疲软 [3] - 公司一直致力于通过提高生产力来改善运营比率 有望推动盈利增长 [3] 行业对比 - 近年来个股持续跑赢标普500指数较难 但Trefis高质量（HQ）投资组合每年都跑赢标普500指数 [7]