文章核心观点 - 公司预计Keurig Dr Pepper（KDP）2024年第二季度业绩符合预期，其股价有一定增长空间，走势或取决于利润率情况 [2][5][8] KDP股票表现 - 自2021年1月初30美元涨至目前约35美元，涨幅15%，同期标普500指数涨幅约50% [1] - 2021 - 2023年回报率分别为15%、 - 3%、 - 7%，同期标普500回报率为27%、 - 19%、24%，2021和2023年表现逊于标普 [1] 估值与增长空间 - 公司估计KDP估值为每股38美元，较当前33美元有15%上涨空间，基于20倍市盈率和2024年每股调整后预期收益1.93美元 [2] 最新季度情况 - 预计2024年第二季度营收39亿美元，每股收益0.45美元，符合市场共识预期，价格提升将推动销售增长 [5] - 预计同比营收增长约3%，受益于价格提升和国际扩张，但美国咖啡业务销售或下降，公司正努力振兴该业务 [3] 上一季度情况 - 2024年第一季度营收35亿美元，同比增长3.4%，美国茶饮料业务增长4.3%，国际业务增长11.8%，美国咖啡业务下降2.1% [7] - 销售增长由3.1%的价格上涨带动，部分被0.3%的销量下降抵消，每股调整后收益0.38美元，上年同期为0.34美元 [7] 股价走势影响因素 - 公司认为KDP第二季度业绩符合预期，股价走势很大程度取决于利润率情况，运营利润率好于预期或推动股价上涨 [8] 行业对比 - 近年来个股持续跑赢标普500较难，包括消费必需品行业巨头和大型股明星股，但Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500 [6]