文章核心观点 - 投资者对半导体巨头英特尔(Intel)和娱乐巨头迪士尼(Disney)的股票过于悲观[2][3] - 这两家公司都有长期投资价值,作者最近增加了对这两家公司的投资[3] 英特尔(Intel) - 英特尔在过去几年中落后于竞争对手,制造上的失误导致产品延迟,影响了公司的竞争力[4] - 英特尔的复兴计划是追赶台积电(TSMC)的制造工艺,并挑战TSMC在代工市场的领导地位[5] - 这是一个需要多年时间才能见到成果的计划,目前英特尔的代工业务主要由内部收入构成[6] - 英特尔最新的18A制程预计明年初就能投入量产,届时将成为业内最先进的制程工艺[7] - 英特尔股价已经从历史高点下跌超过50%,市值只有AMD的一小部分和台积电的一小部分,相对账面价值来说股价非常便宜[8] - 投资者对英特尔的悲观情绪过于高涨,作者认为英特尔到本世纪末将大幅增值[9] 迪士尼(Disney) - 投资迪士尼就是投资其庞大而标志性的角色、影视IP和业务的能力[10] - 近年来迪士尼也犯过一些错误,如漫威电影系列质量下降,线性电视业务缓慢下滑,流媒体业务盈利能力提升缓慢[11] - 迪士尼今年预计可以产生约80亿美元的自由现金流,市盈率约为20倍,不算太便宜,但随着流媒体业务成为现金牛、电影业务重振、主题公园和邮轮业务持续投资,未来自由现金流有望大幅增长[12] - 迪士尼股价最近几个月大幅下跌至每股90美元左右,作者趁此机会增加了持仓,未来如果股价继续下跌也可能再次增持[13]