文章核心观点 公司公布2024年第二季度及年初至今财务业绩，虽部分指标下滑但毛利率提升，公司将利用资产负债表投资品牌并回报股东，同时更新全年业绩指引 [1][2] 第二季度（截至2024年6月29日13周）业绩总结 - 消耗减少4%，发货量约220万桶，减少6.4%，主要因Truly Hard Seltzer销量下降，Twisted Tea和Sun Cruiser品牌增长部分抵消 [3] - 6月29日经销商库存平均约3.5周，低于旺季目标4 - 5周，公司正努力在7、8月将库存恢复到目标水平 [4] - 营收减少4.0%，因销量降低，价格和退货减少部分抵消 [5] - 毛利率46.0%，较去年45.4%增加60个基点，受益于价格上涨、采购节省和退货减少，虽每桶酿造加工成本因销量降低和通胀成本增加而上升 [5] - 二季度毛利率含300万美元短缺费用和620万美元第三方生产预付款非现金费用，分别使毛利率降低约50和110个基点 [6] - 广告、促销和销售费用减少510万美元或3.4%，因运费减少280万美元和品牌媒体支出降低230万美元 [7] - 一般及行政费用增加310万美元或7.0%，主要因薪资和福利成本通胀 [7] - 有效税率28.6%，高于去年27.5%，因2024年第二季度不可抵扣股票薪酬费用增加 [8] 年初至今（截至2024年6月29日26周）业绩总结 - 净营收10.05亿美元，减少0.8% [9] - 消耗减少2%，发货量约380万桶，减少3.4%，主要因Truly Hard Seltzer销量下降，Twisted Tea和Sun Cruiser品牌增长部分抵消 [9] - 毛利率45.0%，较2023年同期42.4%增加260个基点，受益于价格上涨、采购节省、退货和库存陈旧成本降低以及去年向第三方合同啤酒厂的一次性付款，虽每桶酿造加工成本因销量降低和通胀成本增加而上升 [10] - 年初至今毛利率含400万美元短缺费用和1040万美元第三方生产预付款非现金费用，分别使毛利率降低约40和100个基点 [11] - 广告、促销和销售费用减少1030万美元或3.7%，因运费减少640万美元和品牌媒体支出降低390万美元，部分被薪资和福利成本通胀抵消 [12] - 一般及行政费用增加980万美元或11.1%，因首席执行官过渡成本和通胀成本导致薪资和福利成本增加 [13] - 有效税率29.5%，高于2023年同期27.5%，因2024年不可抵扣股票薪酬费用增加 [13] - 净收入6490万美元，每股5.41美元，较2023年同期增加1580万美元或每股1.43美元，主要因毛利率提高，部分被营收降低抵消 [14] 财务状况与资金安排 - 6月29日现金余额2.193亿美元，预计加上未来运营现金流和1.5亿美元信贷额度未使用余额，足以满足未来资金需求 [15] - 截至6月29日26周和7月1 - 19日，分别回购1.13亿美元和1400万美元A类普通股，年初至今共回购1.27亿美元，截至7月19日，董事会设定的12亿美元股票回购支出限额还剩约1.4亿美元 [16] 消耗估计 截至2024年7月20日29周，年初至今消耗估计较2023年同期减少约2% [16] 2024年全年预测 - 公司更新全年业绩指引，实际结果可能因销量预测、供应链表现和通胀影响而与当前预测有显著差异 [17] - 广告、销售和促销费用预测不包括产品运输到经销商的运费变化 - 预计全年短缺费用使毛利率降低50 - 75个基点，第三方生产预付款非现金费用使毛利率降低85 - 110个基点 - 公司业务有季节性，第一和第四季度是低销量季度，第四季度通常是全年绝对毛利率最低的季度 [18]