行业表现 - 墨西哥食品和饮料行业近期表现不佳，尽管部分公司如Arca Continental、Coca-Cola FEMSA、FEMSA、Grupo Soriana和WalMex在整体指数上表现优于市场，但投资者对墨西哥的谨慎情绪以及货币波动影响了表现 [1] 公司财务表现 - FEMSA第二季度EBITDA增长近17%，利润率扩大60个基点至14.4%，超出预期2% [2] - 收入增长略高于12%，Coca-Cola FEMSA表现强劲，收入增长13%，超出预期3% [5] - 整体毛利率提升240个基点至41.5%，Coca-Cola FEMSA、Proximity Americas和Proximity Europe的利润率均有提升 [5] 业务板块表现 - Coca-Cola FEMSA表现突出，EBITDA增长22%，利润率达20%，超出预期10% [2] - Proximity Americas收入增长放缓至9%，同店销售增长放缓至4%，客流量下降0.6% [5] - Health业务收入略有下降，同店销售下降1.1%，表现不及预期 [5] 投资与增长机会 - FEMSA继续投资于数字业务和药房业务，尽管这些投资可能令部分投资者不满 [6] - 公司计划通过Spin生态系统扩展数字业务，用户增长56%，活跃用户增长37%，月交易量增长13% [3] - 公司可能在美建立便利店业务，尽管管理层表示不会进行大规模交易，但可能会通过小规模交易逐步推进 [3] 未来展望 - 预计未来五年收入增长约8%，长期收入增长约7% [10] - 预计到2026年EBITDA利润率将超过15%，自由现金流利润率将逐步增长，推动两位数自由现金流增长 [10] - 公司ADR估值低于130美元，基于7.5倍远期EBITDA倍数，公允价值接近125美元 [8] 总结 - FEMSA作为墨西哥消费行业的代表公司，尽管当前估值不高，但仍具有长期增长潜力，特别是在拉丁美洲消费支出增长的背景下 [9]