文章核心观点 - 尽管帕洛阿尔托网络公司（Palo Alto Networks）营收增长放缓，但增长趋势是暂时的，公司将受益于即将到来的客户合同重新谈判周期，其出色的网络安全产品组合将助力实现强劲的两位数增长率，超过行业预期，因此建议买入该公司股票 [1][12] 行业情况 - 网络安全行业去年估值约1910亿美元，预计到2028年复合年增长率约为9.4% [6] - 自2016年以来，整个网络安全市场的复合年增长率约为21% [7] 公司业绩与增长 - 公司管理层预计2024财年全年收入较上一年增长约16%，达到80亿美元，市场共识估计与这一销售目标相符，自2016年以来预计增长约25% [2] - 预计2024财年结束时销售额增长约16%，达到约80亿美元，递延收入呈下降趋势，但公司在疫情后多年实现了强劲的两位数年度销售增长，同时赢得了更大的交易并与客户签订了更长的合同期限，非流动递延收入增长超30% [2][3] - 公司预计未来三年营业利润率将显著扩大，类似于2017 - 2019财年的利润率扩张周期 [4] - 公司预计2025 - 2027财年的收入增长率分别为15.7%、14.9%和16.4%，调整后营业利润率分别为27.0%、28.9%和31.0%，调整后营业收入分别为24.991亿美元、30.736亿美元和38.376亿美元 [9] 公司产品优势 - 公司的Prisma SASE产品取得成功，使其在SASE领域占据明确的领导地位，Cortex XDR在XDR领域也取得显著份额，正将人工智能驱动的Cortex产品组合扩展到新兴网络安全市场，如XSIAM，并收购了IBM的QRadar资产，预计将使ARR增加多达1亿美元 [7] 公司面临的挑战 - 客户的“支出疲劳”或平台/行业支出放缓可能持续时间比预期长 [10] - 新兴网络安全公司Wiz预计不久后上市，届时投资者可能会在短期内将资金从现有上市网络安全公司（如帕洛阿尔托网络公司）重新分配 [10] - 市场情绪不佳，投资者可能对公司约47倍的估值溢价持谨慎态度，但这种波动可能是季节性的，会创造买入机会 [10] 公司财报预期 - 尽管管理层尚未确认2024财年第四季度财报日期，但根据Seeking Alpha的估计，公司预计将于下个月8月16日公布2024财年财报 [11]