文章核心观点 - 分析SoundHound AI公司强大的合同积压情况，探讨其股票是否被低估、高估或处于两者之间，认为考虑积压合同后公司股票在低于20倍理论市销率时显得便宜，且公司销售增长快应获得更高市销率 [3][11][18] 公司基本情况 - SoundHound AI是一家拥有20年历史的年轻上市公司，打造了独特的基于人工智能的语音控制系统 [5] - 英伟达曾投资370万美元，股价一度飙升，但未带来更多资金注入或独家合作，股价回落 [5] 合同积压情况 - 5月第一季度报告显示，未完成的长期合同和其他订单价值3.82亿美元，较去年同期增长80%，平均合同期限为7年 [1] 估值实验 - 以当前市值15亿美元计算，公司股票约为年化销售额的10.1倍 [2] - 假设将积压合同平均每年带来约9740万美元收入，加上当前年销售额5080万美元，假设年营收为1.482亿美元 [7] 同行对比情况 - 公司公开交易同行的平均市销率约为6.5，如AppFolio和SPS Commerce市销率约为14倍，Yext和Domo分别为2倍和1倍 [9] - 公司董事会在2024年4月的代理声明中选定19家软件公司作为同行，其中5家被私募股权公司收购，剩余14家可用于合理比较 [15] 销售增长情况 - 公司股价自某时以来下跌25%，但销售增长迅速，远超同行 [3][18] - 公司TTM收入变化率为158.7%，高于AppFolio等同行 [10]