文章核心观点 - 宝洁公司将于7月30日公布2024财年第四季度和全年财报，公司过往业绩表现稳健，预计此次财报也将表现良好，但股价似乎一直处于高估状态，投资者可关注市场波动寻找买入机会 [1][12] 过往业绩表现 - 过去四年，公司多数季度调整后每股收益（EPS）超分析师预期，仅2022财年第四季度略低于共识，平均超预期超5% [2] - 实际净销售额大多也高于共识估计，平均超2%，仅2024财年第二和第三季度略低于共识，分别低0.25%和1.18% [3] - 过去16年，公司年化业绩表现同样稳健，年均收益超预期0.68%，年净销售额与预期基本一致，平均正超预期0.06% [3] 2024财年第四季度和全年预期 - 分析师预计第四季度调整后EPS为1.37美元，净销售额为209亿美元，同比分别增长0.1%和1.4%；全年调整后EPS为6.55美元，净销售额为843亿美元，同比分别增长11.1%和2.8% [3] 持续强劲表现原因 - 公司专注低价产品，品牌资产强大，有助于在挑战环境中表现良好 [4] - 公司增长主要源于效率提升，而非重大收购，管理层表现值得称赞 [6] - 公司营运资金管理良好，应付账款周转天数延长，库存周转稳定，现金转换周期缩短，投资资本回报率高 [7][8] 股价估值问题 - 自疫情以来，公司股价市盈率倍数显著扩张，从未接近或低于长期平均市盈率20，当前市盈率近26，显得昂贵 [9][10][12] 买入策略 - 关注标准普尔波动率指数（VIX）和“无风险”与高收益债券利差，当这些指标上升时关注公司股票 [12] - 当股价市盈率达到21且调整后自由现金流收益率至少为4%时，考虑增持公司股票 [12]