文章核心观点 - 尽管过去一年股价上涨，公司财务表现一般，但股息有合理保障，且股息收益率高于无风险利率，值得买入 [1] 财务快照 - 最新财务结果尚可，营收较去年同期基本不变，仅下降0.38%，但净利润大幅下降19.4%，主要原因是关联公司股权净收入和“其他收入”下降，以及6.39亿美元资产减值和8.13亿美元折旧增加，净利息支出仅增加1.07亿美元（约3%） [2] - 提供了2021 - 2024年6个月的多项财务数据，包括营收、运营收入、利息支出、净利润、每股收益、长期债务、现金、股票回购和股息等，部分数据较去年同期有变化，如运营收入下降0.38%，净利润下降19.41%，长期债务下降4.90%等 [3] 股票与国债对比 - 投资中常将股票与10年期国债对比，因其是基础资产和判断其他投资的基准，当前国债收益率较高，债券与股票竞争资金，AT&T股息收益率6.10%高于10年期国债收益率4.237% [4] - 通过计算得出AT&T股息以约8.4%的复合年增长率下降时，股东未来十年获得的现金流与国债持有者相同，认为这对该公司是健康的折价，应关注股息可持续性 [5][6] 股息可持续性 - 评估股息可持续性时现金为王，需对比公司当前和未来现金来源与即将到来的债务和投资的规模及时间，如果现金充足是好迹象 [8] - 公司目前银行存款 - 30亿美元，过去三年经营活动年均产生 - 370亿美元现金，过去三年在业务上投资约263.5亿美元，年均产生约110亿美元现金流，2024年到期债务293.67亿美元，未来两年到期近510亿美元，股息支付率59%，虽不是最有保障但也不是最差，不担心利息费用挤占股息 [9][10] 合同义务 - 列出截至2023年12月31日公司的合同义务及预计支付时间，包括长期债务、利息支付、采购义务、经营租赁义务等，总合同义务达3374.73亿美元 [11][12]