公司表现 - ASML Holding的股价年初至今上涨13.9%，表现不及行业16.8%的回报率和Zacks计算机与技术板块17.2%的增长率 [1] - 公司的韧性归功于其全面的产品组合，能够提供具有成本效益的解决方案，支持各种应用 [1] - 公司在内存市场的扩展地位和不断增加的设计胜利是积极因素 [1] 行业趋势 - 半导体行业今年表现强劲，预计2024年下半年将加速复苏，得益于人工智能尤其是生成式AI的普及 [3] - 晶圆制造设备支出的改善对ASML是重大利好 [3] - 先进节点的需求增加，支持5G、AI和高性能计算解决方案等增长驱动因素 [3] - 全球电子行业的长期趋势预计将继续推动公司在半导体市场的增长 [3] 长期增长驱动因素 - ASML正在加大投资，提升产能和技术创新，以利用上述行业趋势 [5] - 公司正在提高逻辑和内存客户的曝光工具利用率，以应对不断增长的内存需求 [5] - 2024年第二季度，公司的净系统订单为56亿欧元，其中25亿欧元来自EUV订单 [5] - 低数值孔径（NA）和高NA机器的优势是积极因素，预计2024年EUV收入将增长 [6] - 公司正在从全球新建的晶圆厂获得订单，预计2024年下半年和2025年将出现周期性上升 [6] 财务预测 - Zacks对2024年收入的共识估计为301.8亿美元，同比增长1.3% [7] - 2024年收益的共识估计为20.30美元，同比下降5.7%，过去30天估计上调0.9% [7] 市场挑战 - 市场不确定性、持续的通胀、地缘政治紧张局势和技术创新成本的上升是公司的担忧 [1] - 来自Lam Research和Applied Materials等主要行业参与者的竞争加剧，增加了定价压力 [1] - 美国计划加强对中国芯片出口的限制，这对公司是负面影响 [8] - 公司预计2024年毛利率将低于2023年，原因是高NA成本增加 [9] - 逻辑领域的势头减弱对公司不利，预计今年逻辑收入将低于去年 [9] - 公司目前以32.68倍的远期12个月市盈率交易，高于行业的27.27倍，估值较高 [9]