文章核心观点 - Salesforce的增长放缓,主要原因包括宏观经济环境不利、面临来自微软和Adobe等科技巨头的激烈竞争,以及受到投资者压力而不得不暂停大规模并购、专注于成本控制和股票回购等 [3][4][6] - 相比Salesforce,ServiceNow、Adobe和阿里巴巴等公司预计未来3年内的增长速度可能会更快,有望超越Salesforce的市值 [7] 公司分析 ServiceNow - 提供基于云的数字工作流服务,帮助企业组织、优化和自动化非结构化任务,在经济下行时期需求通常会增加 [8] - 新推出的"Now Assist"AI平台可进一步加速这一过程 [8] Adobe - 凭借行业领先的数字媒体工具(如Photoshop、Illustrator和Premiere Pro)以及黏性订阅模式,牢牢锁定客户,同时也抵御了宏观经济波动的影响 [9] - 正在通过生成式AI内容创作工具Firefly等不断扩展其生态系统 [9] 阿里巴巴 - 中国最大的电商和云基础设施公司,但近年来受到宏观、竞争和监管等多重因素的影响,增长受限 [10] - 电商业务受到更严格的反垄断限制打击,面临来自拼多多的激烈竞争;云业务也受到华为和腾讯的挤压 [10] - 但随着这些不利因素的缓解,阿里巴巴有望实现复苏 [10] 未来市值预测 - 假设4家公司未来3年内都能达成分析师预测的增长目标,且其市盈率保持稳定,那么只有Adobe的市值会超过Salesforce [12] - 但如果Salesforce的市盈率下降至5倍,其市值将降至2270亿美元,届时ServiceNow(增长预期超过2倍)有望超越Salesforce [13] - 对于阿里巴巴而言,如果中美紧张局势缓解,其市盈率有望从目前的1.3倍上升至2-3倍,市值可达3250亿美元 [14]