文章核心观点 - 公司发展态势良好，营收、现金流和利润均有增长，管理层推出创新产品，未来前景积极，但当前股价相对同行偏高，分析师预计营收增长的同时利润将承压，因此将评级下调为“持有” [6][15] 公司业绩表现 2023年业绩 - 营收3.363亿美元，较2022年的3.265亿美元增长3% [7] - 净收入从-4140万美元改善至-2710万美元，经营现金流从110万美元激增至5260万美元，调整后从2470万美元增至3030万美元，EBITDA从6250万美元增至7340万美元 [11] 2024年第一季度业绩 - 营收8530万美元，较2023年同期的8120万美元增长5%，主要因空隙填充机销售从3020万美元增至3310万美元，其他杂项收入从410万美元增至630万美元 [17] - 净亏损从1240万美元改善至810万美元，经营现金流从750万美元降至520万美元，调整后从1010万美元增至1210万美元，EBITDA从1430万美元增至1920万美元 [4] 2024年第二季度业绩预期 - 分析师预计营收8770万美元，同比增长7.1% [13] - 预计每股亏损从0.03美元增至0.06美元，净亏损从210万美元增至500万美元 [19] 公司产品情况 - 提供防护包装解决方案（PPS）系统，包括缓冲防护系统（PadPak）、空隙填充防护系统（FillPak）和包裹防护系统 [7][11] - 2023年底，PadPak有34800台，营收1.458亿美元，占比43.4%；FillPak有83700台，营收1.339亿美元；包裹防护系统有22700台，营收从4050万美元降至3600万美元 [7][11] 公司估值情况 - 与同行相比，公司的市现率为21.2，EV/EBITDA为13.4，是所对比公司中最贵的 [5] 公司创新产品 - 全球推出Geami MV紧凑型转换器，使用可持续纸张，替代塑料包装 [19] - 北美推出climaliner Plus温度保护纸衬用于冷链运输，以及naturemailer环保衬垫邮件，采用100%回收材料 [19]