文章核心观点 - 公司股价四个月下跌10%，虽2024财年第三季度财报喜忧参半，但仍是8月值得买入的股息股票 [1] - 公司业务多元化，虽增长放缓但估值合理，具备核心持仓的特质，值得长期持有 [14] 公司成功秘诀 - 公司约三分之二的交易笔数来自借记卡，但信用卡交易更有利可图，每次刷卡或点击支付公司都能赚钱 [2] - 公司收费结构分为服务收入和数据处理收入，前者基于支付金额，后者基于处理的交易笔数 [2] - 处理的交易笔数体现公司与其他信用卡公司或支付处理商的竞争情况，支付金额反映经济状况 [3] - 除服务和数据处理收入外，公司还报告国际交易收入，且其增长快于国内业务 [3] - 最近一个季度，数据处理收入44.9亿美元，服务收入39.7亿美元，国际交易收入31.9亿美元 [4] 公司增长放缓情况 - 2024财年第三季度，按固定汇率计算，公司支付金额同比增长7%，低于上一季度的8%；处理的交易笔数同比增长10%，低于上一季度的11%；国际支付增长10%，跨境支付金额同比增长14% [5] - 美国支付金额同比仅增长5%，本季度前21天同比增长降至4%，公司称受飓风等重大事件影响 [6] - 亚太地区业务量同比仅增长0.5%，主要因中国大陆宏观经济环境，其他地区国际业务增长强劲 [6] - 公司更新2024财年全年展望，预计实现低两位数的收入增长、高个位数至低两位数的运营费用增长和低两位数的摊薄后每股收益增长 [7] - 过去五年公司收入增长67%，摊薄后每股收益近翻倍，但近两年来公司营收和利润增长明显放缓 [8] - 疫情期间消费品支出增加和企业支付方式转变，可能以不可持续的方式加速了公司的增长 [9] 公司估值与现金流情况 - 基于历史市盈率、市销率和市自由现金流率，公司估值合理 [10] - 公司市销率低于短期、中期和长期历史中值，表明股价未被高估 [11][12] - 本财年公司已产生123.4亿美元自由现金流，回购108.6亿美元股票，支付31.8亿美元股息 [12] - 公司连续15年支付并提高股息，股息在自由现金流中占比小，有提升股息或调整回购的空间 [12] 公司核心持仓特质 - 公司增长放缓主要受美国和中国支付金额影响，大部分业务表现出色 [14] - 公司市盈率、市销率和市自由现金流率均低于历史水平，股价未被高估 [14] - 公司市场领先地位和出色的资本回报计划使其成为近乎完美的企业，将受益于全球经济增长和无现金支付趋势 [14]