文章核心观点 - 查尔斯·施瓦布公司因业绩不佳和业务调整股价下跌，拖累了雷蒙德·詹姆斯金融公司股价，但雷蒙德·詹姆斯表现出更好的资产负债表管理能力和抗风险能力，公司前景乐观，值得强烈买入 [2][5][6][8] 查尔斯·施瓦布公司情况 - 公司发布令人失望的季度报告，银行存款、净利息收入和新经纪账户数据低于预期，股价当日下跌9% [5] - 公司总裁里克·沃斯特购买股票未能安抚投资者，股价下跌近9%至68.57美元，全年股价转负 [2] - 公司面临利率上升、存款外流和整合TD Ameritrade账户的压力，还需解决144亿美元的未实现损失 [2][13] - 公司计划缩减银行业务，更多依赖第三方银行管理资本和资金风险，被认为业务模式出现问题 [5] - 公司银行业务调整分散精力，新经纪账户少于预期，市场份额被罗宾汉抢走，需依靠昂贵资金来源填补资金缺口 [13] - 公司预计调整后费用比2023年高约2%，部分源于一次性项目和监管费用增加 [14] 雷蒙德·詹姆斯金融公司情况 - 过去9个月公司股价上涨约18%，虽落后于大盘，但表现出强劲的财务韧性 [3] - 公司资产负债表管理出色，对高波动性商业房地产风险敞口低，避免持有至到期资产，能更好应对地区银行业挑战 [7] - 公司最新季度报告显示收入和管理资产（AUM）增长，每股收益2.39美元，超出预期0.06美元，收入同比增长11%，虽未达预期1000万美元，但表现强劲 [15] - 公司资本市场部门季度净收入3.3亿美元，税前亏损1400万美元，净收入同比增长20%，主要得益于债务和股权承销收入增加 [18] - 公司依赖股价上涨推动AUM增长，资产管理部门易受股市波动影响，但在2022年市场动荡时仍能通过吸引新客户和资产实现收入同比增长 [20][31] - 公司远期PEG比率为0.80，低于行业中位数1.27，存在37.11%的折扣，若与行业中位数持平，股价还有58.8%的上涨空间 [19][29] - 公司预计未来12个月净利息收入可能下降，但交易和投资银行部门业务量有望增加，可抵消部分收入下降 [17] - 公司客户管理总资产环比增长2%至1.48万亿美元，私人客户资产和收费账户增至8210亿美元，管理金融资产增至2290亿美元，本季度国内净新增资产165亿美元，年化增长率5.2% [27] 两家公司对比 - 雷蒙德·詹姆斯净资产收益率（ROE）为18.19%，高于查尔斯·施瓦布的14.40%，且银行部门无资产负债表风险 [8] - 雷蒙德·詹姆斯远期市盈率倍数更具吸引力，是更有吸引力的投资机会 [8] - 查尔斯·施瓦布因投资长期国债在利率上升时遭受重大损失，依赖表外安排管理资本；雷蒙德·詹姆斯表现出更好的战略远见 [16]